金融海嘯後各國經濟刺激方案

編譯陳柏誠／特稿

為了提振經濟，美國聯邦政府自四月二十八日開始對一．三億美國家庭和個人發放總額近一一○○億美元的退稅，五月份該國個人消費支出指數（ＰＣＥ）隨即上升○．八％，不僅遠超越市場預估，且創下二○○七年十一月成長一％以來最大增幅。

然而，多數專家擔心，退稅只有短暫效應，華爾街日報更表示，「美國政府上半年的退稅似都轉為存款，沒有貢獻消費，對振興經濟成長效果有限。」

觀察美國第二季的消費支出，僅小幅成長一．五％，主要表現在食品、服裝等必須項目，顯示退稅確實已對消費產生刺激作用，但效用卻不如預期。

分析師指出，「對美國企業和個人提供退稅，是激勵美國經濟成長的一個動力。」鑒於個人支出佔美國國內生產毛額（ＧＤＰ）比重約七十％，良好數據理應可斷言美國經濟已經轉好，事實不然。美國密西根大學經濟學教授夏皮爾等四人對二○○一年的退稅政策效果進行了研究，發現有四十六％的納稅人把退稅用於償債，三十二％則儲蓄存起來，只有二十二％用於消費。

振興經濟成長效果有限

夏皮爾據此作出結論，目的在促進消費的退稅政策，因納稅人利用這筆錢進行存款或減少債務的傾向，將削減這種作用。

另外，根據美聯社四月初的一份調查，有三十五％的受訪者表示將利用退稅支付水電費、貸款及其他費用，一年前此一數據只有二十七％，這份調查和上述研究不謀而合。

每當美國經濟前景出現疑慮時，退稅就被搬出來當作救兵，不過研究退稅的歷史，一九七五年的退稅只有大約十二到二十四％的稅款在當季用在消費，二○○一年有二十到四十％的退稅在收到的當季被消費。

美國今年的退稅規模為歷年之最，對象為收入較低的納稅人，理論上刺激消費的作用更大。分析師預估二十到五十％的退稅將在四到六個月內被消費掉，美國財政部長保羅森也表示，退稅可望在今年六月底或七月初開始對經濟產生影響，甚至有分析師認為，美國政府今年退稅可能促使當季的經濟成長增加二個百分點。不過，美國第二季經濟成長率僅微增一．九％，低於經濟學家預期的二．四％，顯示他們的說法都過度樂觀，而且在退稅效應退去後，經濟成長可能更趨緩。