期貨基金敢漲敢跌，今年即將在台推出，為有閒錢又敢拚的投資人，提供全新選擇。（記者李錦奇攝）

記者李錦奇／專題報導

你敢投資每次賺、賠超過20％，甚至達一倍的基金嗎？國內前所未見的期貨基金，正是這類追求高報酬，同時也要冒高風險的新投資工具，預估今年將在台推出，業界樂觀估計，市場大餅至少超過200億元。

高報酬 也有高風險

期貨基金的特色，其實有點像對沖基金，對外募集資金後，專門鎖定高波動的期貨商品投資，舉凡期貨指數、選擇權、黃金、原油、原物料、外匯，都是投資範圍。也因此，期貨基金的波動極大，投資人可能一天大賺三成，也可能一天就賠掉兩成，心臟不夠強的投資人，恐怕會難以承受。

期貨、投信業者不諱言，「期貨基金一旦上路，跑起來保證很凶悍，不是大賺就是大賠，絕對不比一般基金，投資心態也不一樣，比較適合有錢、喜歡追求高報酬、能承受高風險的投資人，進場應該有正確的認知與心理準備。」

反向避險 不會全賠

但業界強調，期貨基金其實並不如外界想像危險，以國外經驗來說，假設有100元資金，實際可能只投資25元，其餘都是流動準備金。因此，最多賠掉20元的情況，就已經非常嚴重了，不太容易賠光光。

業者說，因為國內代操期貨作法更保守，假設100元資金，通常只投資十元；實務上還可搭配反向避險，等於是買保險，降低風險。觀察這麼多年來，市場很少連續多日無量下跌，其實不用過度擔心。

商機200億 業者搶進

期貨業者相當看好這類基金商機，保守預估，市場大餅每年超過200億元，包括日盛、寶來、台証都已摩拳擦掌，一旦政策放行，準備推出這類商品搶市；投信業者也歡迎期貨基金推出，希望藉此鬆綁一般基金投資避險商品上限規定。

藉由兩大業界結合，現正聯手推動爭取政策放行，近來密集與官方開會研商期貨基金相關規範，預計第四季應可推出，有錢又敢拚的投資人，將有機會參與。

投資門檻 300萬~500萬元

多少錢才能投資期貨基金？官方目前的態度是，第一檔具測試市場反應意味，不希望績效漲跌衝太猛，也希望盡量讓一般人有機會參與，因此，規劃採保本型、公募形式推出。

也就是說，基金公司募集大眾資金後，大部分資金先投入定存等保守投資，再把預估的利息收入轉投資到高報酬、高風險的期貨商品。如此一來，就算投資不利，投資人頂多損失利息，起碼可拿回大多數本錢，藉此降低第一檔期貨基金糾紛或爭議風險。

接下來，業界將逐步推出「正版」的期貨基金，目前擬採特定募集、私募方式，但擬放寬到每檔基金最高開放99人參與投資，總募資三至五億元，平均算下來，每個人投資300至500萬元，投資門檻不低，一般市井小民恐怕玩不起。

至於投資成本，業界目前規劃每年收取管理費1%至2%。舉例來說，如果投資500萬元，每年要負擔五至十萬元管理費。另外，業界也希望有績效分享制度，讓發行公司視基金獲利情況分紅，但這一點主管機關還在考慮中。（記者李錦奇）

基金贖回 可能設閉鎖期

該如何挑選期貨基金？

專家建議，首先應該看投資標的對照報酬目標合不合理。

舉例來說，某檔期貨基金募資投資台指期貨，如果號稱每年報酬率要超過25％，可能不太合理；因為觀察這幾年經驗，台指期貨平均年報酬率10％多，想要做到25％，難度很高，這樣的目標恐怕有「吹牛」之嫌。

相對地，如果投資標的是原油期貨，由於漲跌幅度大，如果號稱報酬目標是一年25％，還有可能，投資人可進行合理化評估。

值得注意的是，期貨基金需要等候行情出現，業界因此初步規劃閉鎖期，至少三個月以上，期間內不開放申購贖回；基金淨值每個月可能只公佈一次、兩次，供申購贖回之用，甚至可能訂有「帝王條款」，一旦遇到特殊狀況、系統性風險，基金公司可報請主管機關同意，暫時申停贖回。（記者李錦奇）

見好就收 應以閒錢投資

記者李錦奇／專題報導

期貨基金一旦上路，績效表現可能大起大落，投資人該如何設定停損停利點？

業內人士建議，參考國外避險基金經驗，包括期貨基金在內的衍生性金融商品，年投資報酬率應該可以抓20%上下，停損也可設20%，一旦達到停利目標，不妨先出場，確保獲利，以免又被下一次震盪洗掉利潤；同樣地，如果虧損達20%，也應先出場。

投資期貨基金，不適合一路死抱等賺錢，最好是見好就收。

另外，期貨商品必須佈局，有時不會立即表現績效，專家說，投資人應該給一點時間，耐心等候報酬，連帶地，初期可能變現不易，投資人應以閒錢投資，且不宜大舉投入。

專家建議，假設把資產分為六等份，三等份現金或債券或定存，兩等份房地產或股票，一等份高風險的期貨等商品，算一算，大約是16至18%的配置比重，投資人可以此做為資產配置參考。