〔編譯盧永山／綜合25日外電報導〕過去幾年，全球投資人大舉投資國際股票基金，投資美國股票基金的金額下滑，顯示全球投資人不看好美國市場，但對於基金經理人而言，這卻是長多的開始。

根據波士頓的金融研究顧問公司統計，2005年全球投資人投資國際股票基金的金額達1,630億美元，投資美國股票基金的金額為740億美元；2006年兩者的差距更加拉大，分別為1,930億美元、430億美元。至於今年的前兩個月，全球投資人投資國際股票基金的金額達470億美元，投資美國股票基金金額是280億美元。

密爾瓦基Heartland精選價值基金經理人納斯高維茲表示：「全球投資人對美國股票基金缺乏興趣，對我們而言是一項利多指標。」納斯高維茲看好美國股市的前景，與一般投資大眾的看法背道而馳，他在上週的視訊會議中對客戶表示：「美國企業的獲利很高，利率將開始下滑，史坦普500指數被低估，而且流動的資金處處可見。」

這種投資人看好股市時，股市反而會下跌；投資人都看空股市時，股市反而會上漲的例子，在歷史上實所多見。例如在1960年代，投資人看好蓬勃發展的美國股市，美股卻在1969至1970年，及1973至1974年間崩跌。

根據彭博資料顯示，股票基金淨流入金額最高的月份是在2000年2月，也就是網路股最高峰的時刻，當時總共吸引了540億美元資金，但1990年代的一波漲勢卻已將近尾聲；股票基金淨流出最多的月份是在2002年7月，當時投資人總共撤出近530億美元資金，但2000至2002年的這波跌勢，也即將告一段落。

放眼天下 全球佈局賺更多

〔記者廖千瑩／台北報導〕越來越多投資人投資全球市場基金，投資美股基金的比例持續減少，國內投顧業者認為，這個現象凸顯投資人重視資產配置的重要，並非看空美國，更適當的佈局全球市場反而能賺得更多。

摩根富林明美國基金經理人田克杰表示，投資人偏向投資海外市場，以台灣為例，同樣有越來越多投資人除了投資台股，也投資海外市場。摩根富林明投資人信心指數調查發現，兩年前投資海外基金的投資人比例為21.6%；到今年3月，投資海外基金的投資人比重就超過38%。顯示台灣的投資趨勢，同樣呈現偏向展開海外市場投資佈局的趨勢。

田克杰認為，站在資產配置的角度，適度佈局海外市場，可掌握全球的投資機會，分散投資風險。如果分析美國市場，其今年經濟雖然趨緩，股市上漲空間可能不如過去幾年，但在道瓊創新高、企業財報亮麗的拉抬下，今年美國仍然具投資價值，例如大型股。

富蘭克林投顧襄理盧思穎表示，美國有價證券淨流入狀況仍然豐厚，雖然有越來越多投資人佈局全球市場，但也有很多新興市場等其他地區投資人看好美國，也會投資美國市場。

盧思穎認為，美國本土基金指的是單純投資美國、註冊在美國的共同基金，投資人投資美國本土基金比例減少，應該不是不看好美國市場。主要因為投資基金目的是理財，必須做長期資產規劃，投資首重資產配置，不應重押某一市場，並視投資機會佈局海外市場。

保德信投信美國基金經理人何德明指出，2003年起國際股市比較便宜，不少投資人開始把較多資產分散海外投資，對整體市場有信心者，就會投資高風險高報酬的新興市場；較為穩健保守者，會考慮加碼成熟市場。

展望今年美國市場，何德明認為，美國經濟趨緩，但未進入衰退，未來如果通膨壓力減輕，加上聯準會降息，預計美股今年將會有亮麗的表現。

投資佈局 台股三成 海外七成

〔記者廖千瑩／台北報導〕針對台灣投資人越來越多偏向佈局海外市場，但今年的投資規劃，要如何佈局最好？投顧業者建議，資產配置中三成佈局台股，其餘七成可視個別風險承受度，投資新興市場或歐美市場。

根據摩根富林明投資人信心指數調查發現，兩年前投資海外基金的投資人比例為21.6%，但到了今年3月，投資海外基金的投資人比重就超過38%。摩根富林明美國基金經理人田克杰指出，投資觸角應該多元化，僅投資國內市場反而喪失全球投資機會。

至於今年的投資佈局如何配置比較好？田克杰建議，宜以全球化佈局為主，其中台股約可佔資產配置的三成；七成則做為投資其他市場。其中，積極型投資人可佈局新興市場；穩健型投資人可佈局歐美大型股；保守型投資人可搭配債券投資。

富蘭克林投顧襄理盧思穎表示，今年的投資佈局，台股投資比例約占資產配置的一成到一成五；核心基金可選擇歐美大型股、高股利股票等為主，剩下的部位，可佈局債券型基金或挑選新興市場投資。

保德信投信美國基金經理人何德明則認為，今年全球股市連動性高，只要美股表現不錯，其他股市也有機會跟著有出色表現。