外資︰減少虧損 有利股價

〔記者王孟倫／台北報導〕針對明基（2352）昨天傍晚宣布將停止投資德國手機子公司，外資券商分析師認為，這是項正確的抉擇，可以減少對台灣母公司的虧損，對未來股價表現將有正面助益。

對於明基作出這項重大決定，里昂證券科技產業分析師陳豊丰表示「並不意外」，因為市場之前就曾出現各種預測，停止投資德國子公司當然也是選項之一，他強調，「相信投資人都會『非常歡迎』這項決策。」

陳豊丰指出，儘管這項決定對於明基財務、獲利與股價之影響，還要再進一步計算，目前還無法立即作出預測，但任何可以降低經營虧損的決定，對投資人而言都屬於正面訊息。目前里昂證券給予明基投資評等為「低於大盤表現」 （Underperform），是否會進行調整？他表示還需要一段時間評估。

另一位美系外資券商主管則指出，明基已投入大量資金及管理資源在德國手機子公司，既然短期看不到縮小虧損的可能性，就沒有理由再投資下去，找到停損點切出，是有其必要的決定。

至於對股價的影響，他認為，應該會出現「短空長多」，近期會有一波賣壓調整，但只要明基的經營績效明顯提升上揚，將直接反應在未來股價上。

合併難度高 國際早就看衰

編譯盧永山／特譯

去年10月，德國西門子公司宣布，將把旗下手機事業轉贈給台灣明基電通，甚至還致贈明基2.5億歐元「嫁妝」，當時成為台灣科技界大事，認為明基不僅賺到大筆現金，有了西門子這個品牌，將有機會晉身為全球第四大手機製造商，但看衰這起合併案的人也不少。

在明基宣布這件併購案之前，摩根大通證券就搶先發布研究報告，認為西門子手機部門虧損累累，加上德國強勢的工會，將對明基有不利的衝擊。

全球最大手機製造商諾基亞執行副總裁、多媒體部門總經理范喬基（Anssi Vanjoki）當時更直言，明基若合併西門子，對諾基亞相當有利，因為西門子手機部門的問題很嚴重，明基發展自有品牌的努力迄今並不成功，兩者合併可以說是困難重重。

范喬基表示，明基和西門子手機部門規模不夠大，又各有各的問題，並以「兩隻火雞加起來不等於一隻老鷹」形容兩者合併的綜效有限，因手機產業已不再高速成長，利潤持續下滑，許多有問題的公司彼此整合，甚至退出市場，三菱2005年6月就退出歐洲市場，使明基和西門子的合併案一開始就出現陰影。