金控合併後 股價多數不漲反跌

〔記者梁世煌／台北報導〕行政院近期將公佈金融機構公股釋出原則，全力推動金控整併政策，不過，根據玉山金控策略長黃男州昨天在「中美工商聯合會議」中發表的統計數據顯示，2001年政府推動金控合併以來，11件合併案中，僅有兩件合併案在合併之後，存續公司的股價一年內仍維持一成以上的漲幅，不漲反跌的反倒多達五件，顯示政府在鼓勵金控合併的同時，如何兼顧小股東權益值得加以深思。

黃男州昨天是在「中美工商聯合會議」中，針對金融整併與市場策略調整發表專題演說，並針對近六年來11件金控合併案，在合併後存續公司的股價走勢進行分析。

黃男州表示，這11件合併案中，中信金合併萬通銀行、玉山金合併高雄企銀兩案，其存續公司中信金及玉山金在一年內股價各漲52.40%及28.04%，另兩件合併案中的存續公司新光金及建華金一年內股價僅微漲1.68%及2.24%，其他存續銀行包括開發金、富邦金、國泰金、兆豐金、台新金等在進行合併後，其一年內股價均相對走跌，其中又以開發金跌幅超過三成最大。

黃男州表示，合併存續公司股價走跌，顯示業者並未藉合併案投資創造合併價值，不過，由於各家合併案的時機並不相同，在股市行情多空不同的前提下，有時合併時機對於合併案的效果也會有影響。

由於各個金控合併案的效應並非票房保證，黃男州因此建議政府，未來在擬定推動金控整併方案時，不僅要有明確可行的政策方向，同時在合併過程中也要讓佔有整體比重達50%以上的銀行公股發揮引導市場的力量。