債市投資混搭 美債首選

記者高照芬／專題報導

美國聯準會（Fed）經過17次升息，美國短期實質利率已超過20年平均值，但今年下半年Fed兩度將利率維持在5.25%的水準，使得債市也進入多頭格局；投顧業者建議，第四季債市佈局宜採混搭方式，包括美債、新興市場債、歐債及全球組合債等，均是不錯的投資標的。

富蘭克林證券投顧表示，就債市配置來說，美國政府債市在未來升息空間有限，加上國際衝突不斷，激起安全避險需求仍強，美債應是現階段債市投資首選；不過，提醒投資人，美元也可能因為喪失高利差優勢，以及反映雙赤字壓力而回貶，因此，匯兌上的風險需預先防範，最有效的方式是在投資組合中，加入其他強勢貨幣，例如新興市場貨幣來平衡。

新興市場可防匯兌損失

至於新興國家債市雖有豐富的投資題材，但信用風險及波動程度，卻又比美國或歐元區等成熟債市來得高，由於沒辦法面面俱到，利用混搭方式將可望達到截長補短功效；其中強勢貨幣升值可彌補貶值貨幣的匯兌流失，納入高等級債市後，可掩蓋部分新興國家債信之不足。

摩根富林明投顧表示，由於第四季到明年上半年美國經濟將持續放緩，市場更預期Fed明年可能出現降息，因此，對美債看法相對樂觀；歐元區債市年底前雖仍處在歐洲央行（ECB）升息循環中，但明年ECB並無太大升息壓力，並且美債殖利率不再走升，也有助於歐債買盤，使得對歐債看法同步正面；對於日債、英債、亞債、全球新興市場債等則持中性建議，不妨可減碼易受經濟走弱負面影響的高收益公司債。