債市多頭 造福固定收益型基金

〔記者王憶紅／台北報導〕隨著歐美升息接近尾聲，債市行情浮現，國內公債市場亦從今年5月起出現多頭走勢；投信法人指出，透過「國內債券─固定收益型基金」不僅能參與債市行情，且能在銀行利率偏低的情況下有增加理財報酬率的機會，適合穩健型投資人。

目前國內約有五檔「國內債券─固定收益型基金」，包括景順公債、國泰翔鷹、日盛優益債券、寶來富利基金，以及大華安益債券基金；大華投信指出，國內公債由於為政府發行，信用評等佳、交易量大，安全性佳，使得固定收益基金雖有價格波動，但風險性相對較低。但由於公債每單位的最低交易金額為5,000萬元起跳，且債市行情需專業判斷，想投資國內公債市場，透過「國內債券─固定收益型基金」才能真正介入債市投資。

值得注意的是，基金績效並非 選擇固定收益基金的唯一條件，冷門債券因流動性低，債券價格波動較大，雖然有機會為基金帶來較高收益，也具較大波動風險，投資人宜了解投資組合標的。

目前美國暫停升息，歐洲升息亦近尾聲，在美國公債市場已提前反映降息題材，上演過一波行情的同時，台灣也從5月份出現一段最高達5.64%的公債行情；觀察台灣十年期公債市場，從5月份的最高利率2.4131%逐步下滑至9月底的1.909%，利率下滑50個基本點，換算十年券的債券價格，期間漲幅達5.64%。

大華投信指出，9月底央行出乎市場預期調升各貼放利率半碼，促使公債市場殖利率反彈，但債券多頭趨勢市場尚無被破壞跡象，現在殖利率反彈為買點浮現。

名詞解釋／固定收益基金 國內僅五檔

金管會在去年進行債券分流計畫，引導國內各債券型基金陸續轉型為「類貨幣市場基金」、「固定收益基金」。

目前國內債券型基金多以類貨幣型基金為轉型目標，截至目前為止僅有五檔基金轉型為「固定收益基金」；繼景順公債、國泰翔鷹、日盛優益債券、寶來富利基金轉型為固定收益基金之後，大華安益債券基金亦於9月底完成轉型，總計目前國內僅有五檔基金為「債券型─固定收益基金」。

大華投信指出，「類貨幣市場基金」又稱為一般型債券基金，投資標的是以銀行定存、公司債、附買回公司債及公債、商業本票等為主，基金淨值之成長來自於債券與定存等利息收益，以期獲得穩健成長績效。

「債券型─固定收益基金」也可稱做積極型債券基金，主要投資標的是政府公債買賣斷，以期債市多頭行情來臨時，不僅獲得債券利息收益，更重要的是能藉由公債買賣斷投資以獲得債券價格上漲的資本利得。由於債券價格會隨著債市利率漲跌而上下變動，因此，基金淨值變動率通常會高於一般債券型基金。

（記者王憶紅）