歐股加美債 Q4股債佈局首選

〔記者高照芬／台北報導〕第四季海外基金股、債佈局，應如何配置？投顧業者建議，在美國聯準會升息進入尾聲之際，是佈局美債的好時機；至於歐股今年以來表現優於美股，在三大成熟市場中表現最亮眼，因此，第四季的股債佈局應以美債及歐股為主軸。

摩根富林明投顧表示，由於美國聯準會（Fed）年底前再度升息的機率不高，美債進入多頭態勢未變；歐洲央行（ECB）10月初升息後，市場上研判年底前再升息機率不高，加上歐股今年以來表現優於美股，第四季的歐股旺季行情可期。

摩根富林明投顧指出，根據彭博社統計，過去十年每年第四季的報酬率均表現優異，其中成熟市場以歐洲股市10.74%最優，其次美國8.92%；1996到2005年，十年中標準普爾500指數有六年在第四季表現相當好，第四季平均上漲7.8%，優於第二季平均報酬率3.7%、第一季1%、第三季-3.9%。

摩根富林明歐洲動力巨型企業基金經理人約翰．貝克（John baker）指出，1995到2000年間，歐美股市表現以大型股掛帥；2001到2006年間以小型股表現較好。如果從第四季股市表現轉好、且以循環週期趨勢判斷，大型股顯然醞釀補漲契機，此時為佈局歐洲大型股時機。

約翰．貝克表示，原因在於現歐洲大企業已經走出過去溫吞經營模式，除了工會勢力逐漸式微使企業整合機會大增之外，新興市場快速崛起也讓許多歐洲大企業獲利提升，今年歐洲大型股漲幅相對小型股急起直追，第四季有明顯補漲趨勢出現。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格．史汪森（Doug Swanson）認為，由於Fed的升、降息態度不明，投資人此時佈局債市，應以公債、公司債乃至於高收益債，風險均較複合收益債券來得高。