黃金期貨今上路 首創現金交割

記者陳梅英／專題報導

期交所首檔商品期貨「黃金期貨」今日（3月27日）將正式上路，此商品為全球首創採取現金交割制度，投資人只要到期貨商開立期貨帳戶，並存入2430美元（相當於新台幣7.9萬元），就可操作一口契約規模與美國CBOT相當的大黃金期貨、NYMEX的黃金期貨相當，100英兩，約150萬元新台幣的黃金期貨，槓桿倍數接近19倍，是目前國內所有期貨商品中，槓桿倍數最高的一項。

過去國人投資黃金商品，除了買賣黃金現貨、黃金存摺外， 再有就是透過期貨商交易國外的黃金期貨，如著名的CBOT以及NYMEX交易所推出的黃金期貨，不過這兩家期交所推出的黃金期貨都是採取實物交割，對於手中現貨投資人而言，是一大負擔，因為得在結算到期前強制讓部位平倉出場，或許會損失獲利時機。

現金交割 全球唯一

期貨商分析，我推出的黃金期貨最大特色在於全球首創採取現金交割，好處在於投資人不用擔心沒有符合標準的黃金條塊可以辦理交割。另外，我國的黃金期貨契約規模以美元計價，與一般熟知的CBOT的大黃金期貨、NYMEX的黃金期貨相當，都是100英兩，每跳動0.1點價值10美元，方便原本已經在各地交易黃金期貨的投資人利用台灣的黃金期貨進行避險與套利。

單日漲跌幅限15%

至於單日最大漲跌幅設計為15%，為國外無漲跌幅限制與國人習慣漲跌幅制度下的折衷作法。

對國人而言，因為交易時間與台指期一樣，為上午8時45分至下午1時45分，又可以透過自己熟習的通路交易。黃金期貨交易稅率為百萬分之2.5，換算一口的稅金約為0.13美元，不到新台幣5元，對於國人而言可以說相當方便。

保證金約台幣7.9萬

不過有幾點是投資人在投入這項新商品時需注意：一、此商品為美元計價，因此，投資人在交易前，須先開立美元銀行帳戶；二、由於美元計價的關係，投資人需留意匯率波動的風險；三、黃金期貨原始保證金為2430美元（約新台幣7.9萬元），維持保證金1980美元（約新台幣6.45萬元），也就是說，投資人在交易前要先存入指定帳戶2430美元的保證金，並且隨時要維持帳戶內有保證金1980美元的水準。

操作槓桿達19倍

以新台幣約7.9萬元保證金交易一口價值約150萬元的黃金期貨，操作的槓桿倍數高達19倍，相較於目前台指期僅13至14倍，加上漲跌幅限制高達15%，風險相對較大，投資人要特別小心留意。

今日同時上路的還有MSCI台指期貨、MSCI台指選擇權兩項美元計價商品，同時對我國期貨市場別具意義的是，開放外資得以避險目的與以綜合帳戶方式從事我期貨交易。

根據期交所統計，美元計價商品截至3月24日止，已經有15家結算會員陸續存入1176萬美元，相當於新台幣3億8450萬元。顯示市場對於此3項美元計價商品有相當參與度，期交所預期27日3項商品正式上路後，將可為我期貨市場帶進另一波高潮。

三項新商品 提高外資參與度

記者陳梅英／專題報導

MSCI台指期貨、台指選擇權與黃金期貨3項美元計價商品將於今日上路，同時對我期貨市場意義重大的兩項新制：開放外資得以被避險目的、以綜合帳戶方式從事我期貨交易，也同時實施！預期在種種限制解除後，外資將來參與台灣期貨市場的比重，將會從去年的5%大幅提高。

過去境外外資參與台灣期貨市場交易，完全是依附在現貨市場上，如境外外資參與國內期貨交易時，並沒有單獨期貨帳戶，而是歸屬在對保管銀行申請的「證券投資目的」資金帳戶中，並且必須持有現貨部位，也就是符合避險目的才得以交易期貨，在匯入的資金中，操作期貨的資金也僅能佔總資金的3成。

新制實施後，除開放外資得在台灣進行非避險操作外，也解除僑外資投資期貨超越匯入資金30%限額，未來境外外資在台灣從事證券以及期貨交易，將各自獨立為「證券投資目的的新台幣帳戶」及「期貨交易外匯存款帳戶」，代表意義是，台灣期貨市場終於獲得「正名」，不再附屬於現貨市場底下。

尤其透過綜合帳戶制度設計，開放國外期貨商或自然人可用一個共同帳戶交易台灣期貨，在自由度及隱密度上大幅增加，但是又透過部位限制，讓一些國際作手諸如索羅斯等難以施展。