海外基金暫時套牢 不宜全數贖回或加碼攤平

記者陳麗珠／專題報導

全球股災，海外基金贖回壓力沈重，投資人停損或停利出場的情況暴增，不過，銀行理財專員建議，暫時套牢的海外基金不宜全數贖回，也不宜加碼攤平，以免越套越深。

銀行理專表示，這波全球股市崩跌起因於通貨膨脹陰霾，但其實通膨嚴重程度與2000年比起來相距甚遠， 各項條件均不一樣。其一，2000年時，企業獲利跟不上股價上揚的程度，導致本益比偏高；這一波股價修正，企業獲利仍大於股價上揚幅度，並無任何跡象將此波股價回檔解讀為崩盤。

其二，2000年爆發股災，原因之一就是泡沫化問題，當時生產過剩、庫存過高，供需處於失衡狀態，導致產品價格下跌；現在的原物料庫存並不高， 世界產能利用率約85%至90%，還不到百分之百，情況與2000年相異。

儘管2000年與當今股災基本面與各項條件並不相似，但投資人一定很想知道，到底新興市場的底部何時會浮現？銀行理專分析，現階段的通膨是溫和的，被套牢的資金可暫時擺著，以時間換取空間。

至於是否適合逢低加碼攤平？銀行理專認為，一般散戶承受風險的程度有限，不能期待買在最低點，可等新興市場的股市止跌， 並出現走升趨勢後再進場，即使買貴了3%、4%都沒關係，因為將來上漲空間將可讓投資報酬率維持一定的水準。

還有加碼的時間點應該在何時？銀行理專建議，預計第三季底、第四季初才會啟動另一波漲升行情，8月份先觀察，9月開始找尋進場時點及標的。

考量配置 避免二度傷害

記者陳麗珠／專題報導

不耐國際股市拉回修正的投資人，紛紛贖回海外基金，但贖回的資金要擺哪裡，才不會造成「第二度傷害」？銀行理財專員建議，以美元計價的投資，贖回的資金短期內不想再度進場投資，可趁美元走強時，兌回一部分資金。

銀行理專指出，就目前的情勢觀察，新興市場的股市跌幅雖在20%左右，投資人還是可以再忍一忍，不用急著贖回；但是，有些投資人想要停損或停利，暫時先出場，那麼贖回的資金就必須考量配置的問題，以免再度受到損傷。

銀行理專建議，如果以新台幣計價投資海外基金，可先贖回一半，因為美國即將升息的緣故，美元仍具有支撐，可降低損失程度；如果是以美元計價投入海外基金，並且短期內不會再將贖回的資金投入海外基金，可兌回部分新台幣部位。

不過，銀行理專說，儘管新興市場或金磚四國的投資人，暫時以忍耐作為策略，如果跌幅達到30%，就應該做出斷然的處置，先行停損出場，停損的部位以50%為基準，將資金轉入美元計價的債券，就算是處於升息環境，近期修正幅度小，抗跌效果較佳，並且以複合式的債券為首選，因為內含高收益債及政府債，屬於進可攻、退可守的理財商品，否則也可以選擇信用評等高的債券為資金避風港。