投資權證 首重快準大

記者李錦奇／專題報導

一度停發五個月的權證，券商日前再度決議復發，但投資人此刻最關心的，還是如何從權證商品中搶錢獲利？專家建議，投資權證，首重「快、準、大」，不論是大戶或散戶，都該嚴守這三大原則。

正確掌握進出場時點

元大京華證券新金融商品部副總經理林象山建議，想從權證賺錢，要對產業看法正確、個股方向看對，最理想狀態是個股還沒動就先買權證佈局，但一般還是建議等個股發動起漲，再考慮搶進槓桿倍數較大的權證；至於出場時機，建議可等權證漲到價內，具有履約價值，甚至漲到深度價內，超出履約價格很多時，此時權證槓桿效率已經變小，可考慮獲利出場。

另外，當個股陷入盤整時，權證時間價值會消失，投資人也應該考慮出場。

林象山提醒，權證剛開始掛牌上市前一個月，時間價值流失還不明顯，比較不用太擔心，但越到接近下市時，時間價值流失速度會加速，可能要快一點考慮出場點。

「買權證手腳要快、要藝高人膽大。」日盛投顧分析師連偉勝建議，一旦標的股票大漲，權證也會大漲，如果馬上進場追權證，賺個一、兩天出場，也許獲利一倍、兩倍都有。但除非能掌握個股特殊消息，否則就算看好現貨要漲，最好也不要先佈局，因為個股何時起漲無人能知，萬一遲遲不漲，權證時間價值會先逐日流失，價格會下降，因此，若遇到股市或標的股票走盤局，都不適合買權證。

標的鎖定大型、權值股

連偉勝強調，認購權證是大多頭商品，除非股市走大多頭、大熱門，真如外資喊出的上看八千點、一萬點，否則投資權證最好鎖定標的股票是大型股、權值股，「比較好玩、比較有機會賺錢」。他解釋，權值股股本較大，不容易被人為操控，只要現貨漲，權證通常也跟著漲，投資人比較安心，但如果是股本50億元以下的中小型股，風險太大，比較容易被人為操控股價，連帶左右權證漲跌，因此，不建議投資人買進這類權證。

權證搶錢 高報酬高風險

記者李錦奇／專題報導

權證的交易規定跟股票有些不同，權證的證交稅只有千分之一，比股票的千分之1.425便宜，並且權證不能融資買進，也不能當沖（當天買進、當天賣出），投資人一定要注意。

權證其實是一種權利契約，賣方設定某種條件，發行權證出售，買方花錢買進權證，享有在權證到期時或到期前，有權用當初議定條件買進或賣出股票。

舉例來說：A券商賣認購權證一，標的股票是台積電，發行時台積電股價60元，履約價是90元，轉換比例一比一，每單位權利金三元。這表示投資人買進該權證，每張要價3000元，投資人可在權證到期前，隨時用每股90元價格，向A券商申請履約買進台積電股票，一張換一張。

當台積電股價低於90元時，投資人不可能會笨到申請履約，但如果台積電股價漲到90元以上，具有履約價值，理論上，權證價格就會跟著上漲，投資人此時可考慮直接賣掉權證獲利，也可以考慮履約買進台積電股票。

如果投資人手中有三萬元，原本是買不起台積電股票的，但如果投資權證，可以買進十張，等於同樣投資台積電，一旦台積電上漲，權證價格可能由三元漲到四元，投資人便可賺到一萬元， 投資報酬率33.3%；但如果權證到期時，不具履約價值，權證也會作廢，所有投資會付諸流水，不像股票還可死抱，一直等到解套獲利。

從上述例子不難看出，認購權證等於是以小搏大，但需知高報酬的背後，必也夾帶高風險，投資人絕不可大意。另外，還有一種權證是「認售權證」，道理其實一樣，差別只在於反向作空。

狂賺慘賠 大有人在

記者李錦奇／專題報導

權證的大漲大跌特性，實在令人咋舌，像今年以來漲幅最大的權證─建華E6，標的股票是統一，該檔權證去年底只有0.43元，到了6月9日，每張已飆到5.4元，波段漲幅高達11.55倍，堪稱是台股最大飆股。

跟建華E6一樣大漲的權證還有很多，像亞東24（標的股票是威盛），今年以來漲幅937.5%；信證40（標的股票是統一），今年以來漲幅388.04%；元富71（標的股票是奇美電）今年以來漲幅344.44%，曾經參與這些權證的投資人，應該都很開心。

根據統計，今年以來漲幅前十大的認購權證，至少都超過1.52倍，買到這些飆股的投資人，可說是大獲全勝。證券業界表示，今年從權證大賺好幾倍的大有人在，獲利金額都超過幾百萬元；但可別以為權證穩賺不賠，也有很多投資人在權證市場虧損連連，最後黯然退下，大罵權證是吃人的商品，誓言再也不想碰權證。

某位業內人士回憶說，早年，權證剛發行時，市場正熱，竟然連權證都成為股票明牌，只要某券商要發行權證，市場都會聯想該權證標的股票即將大漲，因此，投資人紛紛想盡辦法打聽權證最新發行名單。

但時至今日，權證市場不再如早年熱門，依業內人士觀察，散戶投資人可能受傷慘重，對於權證興趣逐日下降，詢問熱度不如往年，事實上，連券商本身也因為抗議權證不公，兩度停發權證抗議，本月初才剛解禁復發權證，使得台灣的權證市場前景顯得曲折詭譎。