打擊通膨 央行擴大沖銷資金

〔記者陳麗珠／台北報導〕油價、電價雙雙調漲，通膨隱憂浮現，為了穩定物價，央行採行兩大策略，一面宣布升息，一面努力控制貨幣數量，沖銷市場多餘資金，昨日更宣布將7月11日標售的定存單額度由上個月的800億元拉高至1,000億元，央行「沖沖沖」的政策，宣示打擊通膨及拉抬長期利率的決心相當濃厚。

定存單標售額 升至千億

為緩和物價上揚壓力，央行連續升息八次，卻因兼顧經濟成長，升息幅度大都維持半碼（0.125個百分點），相較於美國每次升息一碼（0.25個百分點），幅度相差不小，導致國內外利差越拉越大，以一年期新台幣及美元定存利率觀察，利差約為2.92%左右，不僅利差問題未解決，對游資充裕的國內資金環境而言，實在無法有效拉抬長期利率，因此央行今年大舉標售長天期定期存單，鎖住市場資金。

根據統計，今年2月以來，央行幾乎每個月都公開標售定期存單，標售金額緩步上揚，從2月份的400億元一路攀升至6月份的800億元，得標利率跟著央行升息緩步爬升，由年初的1.704%上揚至1.891%，總計上半年央行公開標售的定期存單金額達3,800億元。

不過，即使央行非常努力的「沖沖沖」，吸收市場游資，長期利率上揚幅度仍然有限，主流公債利率目前徘徊在2.15%至2.2%之間，與美國十年主流公債殖利率5.15%至5.25%，相距不小，而央行為顧及國內經濟成長，亦不輕易採取大幅升息的策略，繼續維持緩升態度，6月底宣布的升息幅度仍然僅有半碼，未料，繼電價調漲之後，油價也跟進調漲，通膨壓力再度浮現。因此，央行決定提高定期存單標售額度，金額達到1,000億元，債市交易員預估，下週標售的364天期定期存單得標利率應該在1.9%以上。

銀行業者則預測，央行應該還會繼續標售定期存單，沖銷資金，發行天期依舊以364天期為主，應該不會標售二年期定期存單，因為這樣的策略對市場的影響過於猛烈。

銀行業者說，央行的貨幣政策其實是且戰且走，透過貨幣數量的控制，達到「進可攻、退可守」目的，讓貨幣政策更具彈性。