友達次世代投資 法說焦點

〔記者陳梅英／台北報導〕友達（2409）法人說明會將於25日（週二）登場，此為台灣面板廠首場法人說明會，市場屏息以待，法人關心重點，仍是圍繞在友達第二季的獲利數字以及友達在次世代線的規劃上，由於韓國的三星與LPL（樂金飛利浦）對次世代廠的佈局，前者加快、後者暫緩，一快一慢下，友達在此時究竟如何規劃次世代生產線投資，相當為外界注目。

目前對於友達第二季獲利的預估數字，已經從最早的20億元上下，下修為十億元左右，尤其在德銀7月初報告下修友達第二季獲利不到八億元之後，最近又一波外資券商將友達獲利往下調降，上週五，友達第二季獲利不到五億元的耳語已經在市場傳散開來，顯示市場對於友達第二季的財報數字有越來越保守的趨勢。

儘管如此，友達第二季財報表現預期仍將比LPL佳，至於三星的營業利益率2.6%，因為比較基準有別（三星與SONY合資的7代線效益未包括在內），有失公允，但若硬要拿來相比，美林、摩根大通、德銀等都預估友達第二季的營業利益率約在2%，可能比不上三星，但比起LPL的-16%，則是好太多。

在三星與LPL法人說明會後，兩家面板廠大廠對於次世代廠的規劃有截然不同的作法，三星因客戶強勢（有三星與SONY），第二季的液晶電視面板庫存僅8-10天，因此，下半年在40吋以上市場更加積極，三星並因此調高今年液晶電視面板需求量預估，其中增加的400萬片有300萬片預期是來自於40吋以上的市場需求，看好40吋以上TV市場，三星更加緊腳步與SONY合資再蓋八代線，最近市場傳出三星與SONY合資的S-LCD面板供不應求，三星甚至下訂單給友達，希望友達能開始生產40吋TV面板。

只是，40吋對於友達目前的生產線來看，並非經濟切割尺寸，因此此一訊息在業界造成極大震撼，認為友達接下該訂單，表示，過去市場認為面板廠將主導液晶電視發展的趨勢，已經改由品牌大廠主導。

至於面板廠下半年業績，樂觀者如巴黎證券與美林證券，認為友達下半年獲利將逐季成長，保守者如摩根大通、高盛，預期友達第三季將轉盈為虧，主要癥結點在於液晶電視面板在下半年隨需求增溫後，出貨的成長是否將帶來面板廠獲利，而影響獲利最關鍵的則是液晶電視面板的價格。