金狗年 投資大趨勢

美告別升息 美債最看好

記者陳麗珠、陳永吉／專題報導

去年十二月份美國聯邦準備理事會（Fed）會議紀錄公布後，幾乎宣布美國利率調升即將進入尾聲，經過長達二年的升息環境結束後，二○○六年資產配置也要進行微調，提高債券商品的投資比重「是一定要的」，尤其以美元為計價的投資商品，若遭遇美元走弱，投資新興市場債有機會賺取匯差，規避美元貶值的風險，資產不受損，還對投資報酬率有加分效果。

債市交易員表示，美國停止升息，多少透露景氣可能走疲的訊息，債市投資價值受到重視，近二年來，美國連續十餘次升息，投資人關注的眼神大都放在長債，面臨升息告一段落，今年第一季短債受到青睞的程度將高於長債。

了解債市走向後，要投資那個區域的債券商品呢？理財專員建議，新興市場債仍是明星商品，爆發力強，投資報酬率最被看好，其中，波蘭、捷克等中歐國家因為代工訂單轉移利多，可望大幅提振當地景氣。

至於投資以美元為計價的新興市場債，一旦美元走勢如今年元月初重貶，可以順便規避美元匯價貶值風險，匯差也會反映在淨值上，投資報酬率可望進一步提升，不會像緊握美元資產的投資人一樣，欲哭無淚。但交易員提醒債市投資人，信用評等較低的債券，如高收益債，自然也伴隨著高風險，想要投資海外公司債切記留意信用評等、違約率等資訊，風險承受度低的投資人，少碰債信差的投資標的。

到底應該放多少資金在債市？理專說，這就要看投資人的風險承受度了：敢冒險的積極型投資人，對屬於穩健報酬的債券商品，只要配置二成左右資金即可；穩健型投資人則約配置三成五；家計負擔重，並且希望資產損失風險降到最低的保守投資人，債券商品比重應該達到六成。