金狗年 投資大趨勢

新玩意兒能源基金 高報酬高風險

記者陳中興／專題報導

拜國際原油價格大漲之賜，能源基金在去紅了一整年，依據金融分析機構香港晨星（Morningstar.com）的統計，所有二十四檔海外能源基金當中，在過去一年內平均報酬率高達四十四．七七％，令人垂涎萬分，但今年是否繼續火紅，市場看法卻不一。

能源基金在共同基金領域來說，算是「新玩意兒」，除「天達環球能源」、「霸菱環球資源」、「德盛全球資源」等三檔基金成立超過五年外，其他各基金公司所募集二十餘檔能源基金，都是近三至五年內新成立的「年輕基金」。

為何能源基金會這麼晚出現？主因是全球原油價格在過去很長一段時間裡，都牢牢控制在石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）手裡，油國組織可以很輕易控制油價，市場根本沒有套利空間。直到最近五年，才慢慢失去掌握力，油價某種程度回歸市場機制（但至今並非完全），才賦予這個市場的「可投資性」。

因此，大家可了解，原油價格一旦從百分之百人為控制，慢慢向市場機制靠攏，則決定價格因素就從人為干預，移轉到市場供給與需求。很明顯地，光看中國、印度二塊「金磚」，即不難預知原油供給在可預見未來，仍將日漸吃緊，於是提供油市多頭絕佳的下檔保護。

但部份以退休理財為操作目的國內外法人，對於原油價格看法保守，不少這類退休基金經理人認為，西德州中級原油（ＷＴＩ）去年創下七十美元歷史高價，會成為今年油價上限，不易再創新高，也不打算持有能源基金。而且能源基金波動性高，也就是高風險、高報酬特性，幾乎是「超級帽客」的冒險天堂，理財專家建議，對於能源基金應以資產配置方式，作為避險性投資組合之一，原油走勢是影響能源基金關鍵因素。