美就業惡化 恐將停止升息

〔編譯王錦時／綜合5日外電報導〕美國7月份新增就業人口僅11.3萬人，低於市場預期，引發市場預期，美國聯邦準備理事會（Fed）在8日的決策會議中將停止升息。

失業率升至4.8%

美國勞工部4日表示，美國7月份非農業就業人口增加11.3萬人，失業率則由6月的4.6%上升至4.8%，這也是自去年11月以來，失業率首度上升；同時工資也穩步上揚。

新增就業低於預期

7月的新增就業人口低於6月份經修正後的12.4萬人，更遠低於華爾街預估的14.5萬人，這也反映出，美國企業界在能源價格高漲之際，對經營規模的擴充持續採取審慎的態度。

市場預期，新增就業人口的數據將促使Fed的公開市場操作委員會（FOMC）在8日舉行的會議中，傾向於中止已經持續兩年的升息行動。

Wachovia首席經濟師希爾維亞說：「我認為Fed在週二會停止升息，因為失業率上升是一項具有高度政治敏感性的指標，單是這一項就足以讓Fed停止升息的步伐。」

美元在匯市走貶

這項預期使得美元在國際匯市走貶，紐約匯市8日尾盤，美元對歐元貶至1.2874美元，盤中最低曾觸及1.2909美元，是自6月6日以來的最低點，7日為1.2803美元。美元兌日圓則由115.01日圓貶至114.44日圓，盤中最低曾達113.99日圓，是自7月10日以來的最低點。

不過Naroff經濟顧問公司首席經濟師納羅夫說：「如果Fed真的停止升息，那麼一旦通貨膨脹持續上升， 該怎麼辦？FOMC會再度開始升息嗎？」

升不升息？ 聯準會兩難

編譯王錦時／特譯

美國最新的就業數據顯示，美國經濟成長的力道確實正在減緩，同時通膨壓力仍有蠢蠢欲動之勢，這使美國聯邦準備理事會（Fed）在提振經濟成長及抑制通膨之間，面臨貨幣政策的兩難困境。

Fed主席柏南克7月19日在國會作證時即暗示，通膨上升的風險及經濟成長趨緩，使得Fed在本次的決策會議中，將以最新的經濟指標做為貨幣政策的依據。

美國勞工部在8日公佈，美國7月份的非農業新增就業人口僅達11.3萬人，低於經濟學家預期，這反映出美國企業界對經濟前景的保守看法。之前已經公佈的美國第二季經濟成長率下滑至2.5%，也印證了此一經濟的趨勢。

柏南克上個月在國會作證時曾表示，他很關切物價上揚的情況，但是希望經濟趨緩最終能夠降低通膨的壓力。由柏南克的談話及最新的就業數據來看，使一些經濟學家認為，Fed在8日的決策會議中，將會決定維持利率不動，這也將是Fed在持續兩年多的緊縮政策之後，首度停止升息。

當然，Fed若在本次的會議中決定停止升息，對於近幾年來美國經濟成長主要動能之一房市，將有正面的效益，也可以使美國經濟繼續維持穩健成長的步伐。

不過從另一個層面來看，目前油價仍在每桶75美元附近，同時夏季不僅是美國的汽油需求高峰期，也是颶風經常橫掃墨西哥灣的季節。去年墨西哥灣區的產油及煉油設備即曾遭到颶風嚴重破壞，導致當時油價一飛沖天，連創新天價。今年若再度發生這種情況，勢將帶動通膨壓力大幅竄升。

因此也有經濟學家質疑，一旦通膨持續上揚，難道Fed會坐視不管。這也使Fed陷入腹背受敵的窘境，停止升息可以提振經濟成長，但是必須承受通膨升高的風險。若繼續升息當然可以有效打擊通膨，但是成長力道已經減弱的經濟，卻有可能步入衰退，這對柏南克以及Fed的決策團隊將是最嚴苛的考驗與挑戰。