美恐將出現停滯型通膨

美國經濟成長開始放緩，通膨卻因油價飆漲而沒有緩和的跡象，許多經濟學家擔心美國可能已經出現停滯型通膨（stagflation）。

紐約大學經濟學教授羅比尼表示，美國經濟似乎朝停滯型通膨的方向發展，應該會出現衰退的情況，因為美國經濟正面臨油價和商品價格上漲、利率揚升和房地產市場降溫等種種衝擊。

羅比尼和許多經濟學家都認為，美國的通膨不會升至10%以上，但預估消費者物價將微升，經濟成長會大幅下滑，因而將導致股市下挫，美元貶值。

然而，華爾街對停滯型通膨和衰退並沒有太多討論，主流意見依然認為，美國經濟正在放緩，但不太可能跌到谷底。但愈來愈多經濟學家認為，這種看法可能是錯誤的，擔心房地產市場面臨崩跌的危險。

除了房地產市場降溫，經濟諮商理事會的領先指標過去六個月持續萎縮，也令市場擔心。郝辛頓投資顧問公司的報告顯示，自1950年朝鮮戰爭爆發以來，這種情況只出現過九次，其中六次預告了經濟衰退，其餘三次則導致經濟嚴重蕭條。

羅比尼等經濟學家不僅擔心美國經濟正邁向衰退之路，更擔心通膨升高可能迫使聯準會在經濟放緩之際持續升息，導致經濟蕭條的情況惡化。

美國6月份核心個人消費支出指數（PCE）較去年同期增加2.4%，高於聯準會樂見的1%至2%區間，並為四年來高點，顯示物價有上漲的壓力。芝加哥採購經理協會日前公布月報指出，通膨升溫和製造放緩讓人想到停滯型通膨這個字眼。

美國上次出現停滯型通膨是在1979年，當時的聯準會主席佛克爾逐步升息至19%高點以抑制通膨，經濟開始出現衰退，失業率升至1929至1933年經濟大蕭條以降的高峰。

但聯準會理事已經表示，經濟成長放緩將有助於壓制通膨，美國財長保羅森日前強調，美國經濟絕對沒有走向衰退，多數美國官員認為，美國經濟成長只是減緩，但仍呈穩健擴張。

（編譯盧永山）