雷曼兄弟：中國經濟硬著陸風險升高

〔記者王孟倫／台北報導〕中國經濟「硬著陸」（Hard landing）風險正在提高！外資機構—雷曼兄弟證券（Lehman Brothers）昨天指出，中國經濟過熱問題再度浮現，今年第1季GDP（國內生產毛額）成長率高達10%，遠高於一般預期，因此，雷曼兄弟將未來5年中國經濟發生「硬著陸」的機率，由原本的20%提高到25%。

雷曼兄弟亞洲區資深分析師沙巴卡曼（Rob Subbaraman）指出，中國2006年第1季的GDP增長已呈白熱化趨勢，這將使得經濟失衡問題惡化，尤其，中國政府的宏觀調控行政措施，似乎無法有效控制投資增長。

沙巴卡曼預估，中國第1季固定投資年增率上漲幅度，將達28%，投資佔中國GDP比率甚至達到40∼50%，他說明，過度的投資，將引發長期性的過度供應問題，並造成資產市場快速泡沫化，這也是中國經濟面臨嚴重失衡的重要來源。

此外，中國政府接下來，可能將採取提高銀行儲備金要求、規定銀行緊縮貸款標準、對投資實行更嚴格的限制等行政措施。

對此，沙巴卡曼認為，其實中國官方在2003∼05年就曾採取過這種做法，但從最新的資料指標來看，面對越來越市場導向的經濟，這些措施，在讓經濟降溫方面的作用越來越小，而且，這些措施「治標不治本」。

由於預期中國經濟可能再度過熱，雷曼兄弟昨天將中國2006年GDP成長率從原本預期的9.0%，提高到了9.5%；並且，對於中國未來5年經濟快速下滑的機率，提高5個百分點至25%。