佈局金融股 Q3好時機

記者王孟倫／專題報導

外資錢潮湧入台股，推升大盤指數創下2年新高紀錄，但飽受卡債風暴衝擊的金融股，外資券商給予投資評等多為「中立」（即持有）或「減碼」（即賣出），金融股何時才能擺脫冷板凳、重獲得外資關愛眼神呢？

外資券商認為，台灣金融機構的壞帳打銷高峰期，可望在今年第4季達到高峰，因此，金融股價在此之前就會觸底，「第3季將成為多頭布局好時機」。

短期評估憂過於喜

無論是電子上游或下游各類股，近來紛紛獲得外資券商調高投資評等或目標價，資金也不停加碼。不過，檢視各外資券商對於目前金融股的評估，都是憂過於喜，仍看不到有外資券商將金融股列為「買進」評等。

受到卡債風暴影響，使得今年第1季台灣金融股股價，位居亞洲之末，法銀巴黎證券是目前對今年台股看法最為樂觀的外資券商，目前仍沒有調高台灣金融股投資評等的打算、更無意喊進金融股。

亞太基金看好金融股

巴黎證券台灣區研究部主管暨金融分析師王嘉樞認為，在金融機構合併之路困難、消金卡債問題還沒告一段落之際，金融股股價離底部仍有一段距離，他表示，目前還看不到推升金融股股價往上走的誘因。

儘管外資圈對於金融股看法偏向保守或悲觀，但展望未來，根據美林證券最新的亞太基金經理人調查報告指出，國際機構投資人從第2季開始，對於亞太金融業加碼意願很高，這也讓台灣金融股悄悄重燃機會的火光。

雷曼兄弟證券金融產業分析師李懿玹更指出，金融股股價會在壞帳沖銷週期高峰之前觸底，她舉南韓經驗為例，南韓銀行股價在壞帳沖銷週期高峰的前一季觸底，之後又從谷底反彈高達200%。而台灣銀行壞帳沖銷比例，預估將在2006年第4季達到高峰，換言之，第3季是進場金融股很好的時機點。

建議加碼四檔金融股

在未到達第3季進場時間前，雷曼兄弟則建議投資人，可加碼標的為具防禦性質的金融股，包括：兆豐金（2886）、國泰金（2882）、新光金（2888）與彰銀（2801）。

摩根士丹利證券甚至認為，金融卡債高峰期可能就是在第2季，因此，買進台灣金融股的時間點還可以再提前些，未來一個月就可以開始考慮進場，尋找獲利良好的績優金融股買進。