市場預料美續升息

編譯王錦時／特譯

今年以來美國經濟持續強勁成長，帶動美股水漲船高，史坦普500指數攀升至5年來最高點，就業情況也有耀眼的表現，企業獲利佔國民所得的比例創新高紀錄。同時工業用原物料價格飆漲，市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）仍將升息，以抑制通膨。

Fed在14日發佈報告指出， 美國3月份工業生產成長0.6%，而工業產能利用率上升至81.3%，是2000年9月來的最高水準，當時為81%。

包括波音公司在內的許多美國企業接獲來自歐洲及日本的訂單，在景氣轉強的情況下，美國製造業者紛紛興建新廠房，或擴建舊廠房，以因應持續增加的訂單。

美國3月份零售銷售額比2月成長0.6%，高於經濟專家預估的0.5%。而4月份密西根大學消費者信心指數初值上升至89.2，主要是因為就業情況改善，及股市表現轉強。美國3月份新增非農業就業人口21.1萬人，失業率降至4.7%，是2001年7月以來的最低水準；美國股市第1季的表現也是6年來最佳狀態。

對於目前美國經濟表現，Fed的決策官員目前有兩派看法，一派認為目前的美國經濟正在接近「最佳狀態」，消費者信用及企業借貸體質都相當穩健，目前利率已更接近「中性水準」。不過另一派則認為，只要工廠產能接近滿載，企業持續增聘員工，Fed的焦點仍會放在確保通膨及通膨預期獲得控制。

這反映出，Fed內部對於是否已經接近升息尾聲，目前仍未獲得一致的共識，未來數月美國經濟的表現，將成為Fed利率決策的重要關鍵。

從美國經濟基本面來看，房市動向是研判景氣走勢的敏感指標，在經歷數年的房市榮景後，目前美國的房屋銷售已見趨緩。據統計，美國2月份新屋開工年率為212萬戶，比1月減少7.9%。

其次就是融資市場的寬鬆程度，也可以比較精確地衡量美國通膨是否有上升之虞；另外產能利用率及工資上漲的幅度也是重要的指標。

因此雷曼兄弟的資深經濟學家西恩預估，在融資市場持續寬鬆，以及資源使用緊俏與工資仍有上漲的壓力下，Fed今年很可能繼續升息3次，也就是聯邦基金利率調高至5.5%。