《理財Q&A》定期定額報酬率不縮水

Q：台北張先生問，日前買了一檔境外基金，是以定期定額方式扣款，可是發現定期定額購買基金的投資報酬率，比基金資料上呈現的單筆投資報酬率來得低，為什麼？

A：富蘭克林投顧表示，由於定期定額是採每月扣款的方式購買基金，以每月投資1萬元為例，投資1年，總共投資了12萬元，但其中只有第一個月投資的1萬元，才是真正投資了12個月，其他每月陸續扣款1萬元，其實投資期間都不到1年，最後一個月扣款的1萬元，帳面上顯示只有投資一個月。

就定期定額的扣款方式與單筆買進一次投資12萬元相較，定期定額全年平均的投資金額大約只有6萬元，因此，平均投資成本為單筆投資的一半；換句話說，用以上方法算出來的投資報酬率，定期定額一年報酬率若在7.5%以上，換算出來的年報酬率其實就已經超過15%。

定期定額投資境外基金方式主要在於攤平投資風險，尤其在投資人不甚了解市場時，採取定期定額的扣款方式，最能分散風險，但相對的投資時間較長，所以投資報酬率的計算，不如在低點單筆買進的投資報酬率，這一點是投資人必須要有的認知。（記者高照芬╱記錄整理）

投資債券本利皆可收益

Q：讀者李先生問：什麼是「債券」？要如何投資？

A：日盛銀行財富管理部答復指出，「債券」是代表債權的有價證，事先約定好本金還款期限及發行條件，發行者必須依照約定的付息頻率、付息日期、票面利率等條件，如期如數支付投資人本金及利息，因此，又稱為「固定收益證券」。

債券與股票一樣，都屬於有價證券，具有市場流通性及移轉價格，換句話說，初次發行之後，是可以在市場上交易買賣的，因此，投資債券的投資收益，就可以歸納為「利息所得」、「資本利得」；利息所得就是這檔債券所約定的配息，資本利得則是賣買轉手時，與當初購入的價差，當然也可能在價差上賠錢。

就票面利率來看，因為買債券可能發生流動性風險、交割風險、信用風險，相對於定存基本上沒有風險，為吸引投資人購買債券，同一計價幣別的債券利率，一定會比該幣別同天期定存利率來得更高。

投資債券要先選擇債券的種類，最粗略的區分法可分為公債與一般公司債，公債的流動性強、風險低，但利率相對會較低；公司債則視信用評等狀況，若評等達BBB級者，違約機率通常不高，本金保障程度比股票還好，評等BBB級以下屬「高收益債」，發生違約機率較高，但利率通常也較高；至於決定投資高收益債的時機，可以參考標準普爾等信用評等公司所統計的各級債券違約率。（記者陳中興╱記錄整理）