《期指觀測站》5985-6190點 築底整理

台股在上週短暫跌破6000點大關並且觸底反彈之後，本週主要以狹幅的整理為主，連續3天的收盤價都停留在6140點附近，週五在無力克服上方的月線反壓之後重新回跌，收盤下跌30點成為6119點，成交量續減至575億元。

台股本週缺乏明確的方向指引，交易仍舊清淡，雖然週成交量已自上週2727億元的4個月新低小幅回升至3074億元，但如果扣除上週因颱風而只有4個交易日來看，本週成交仍屬新低水準。

台指期本週以6090-6190點約百點區間的震盪為主，週初在美股的激勵下一度向上挑戰月線壓力，高點來到6190點，不過買氣無以為繼，在連續幾天的整理之後重新回跌，週五低點來到6093點，收盤則下跌40點成為6114點，與大盤有5點的逆價差，是9月以來價差首度由正轉逆，透露出多方的不耐。

台指期上週跌破6000點寫下近期低點5985點之後展開反彈，本週則在挑戰月線失利之後重新回跌，短線已經劃下一個5985-6190點的震盪區間，在此區間明確突破以前，指數將以築底的整理走勢為主；必須要在區間明確突破之後，才會有新一波的方向出現。

週五電子期的表現相對抗跌，領跌的金融期盤中破底再創3個月新低來到922.2點，成為拖累大盤的主因，收盤金融期雖然脫離低點而以927.8點作收，但弱勢指標的代表性毋庸質疑。下週可以持續觀察925點價位，如果金融期無法力守925點，則還有進一步拖累盤面的可能。

在台指期10大交易人方面，本週指數的表現雖然乏善可陳，不過法人避險的空單則是逐步進行回補，淨空單由2萬6000口一路減少至週五的2萬口水準，因此也帶動了10大交易人的淨空單由2萬3000口減至1萬8000口。

至於大戶的淨多單在本週則是呈現減少的局面，由週初的3600口減至週五的1200口。

週五選擇權成交量28萬5000口，其中以6200點買權成交超過5萬口為最多，6100點買權成交4萬口居次，至於賣權成交量最大的6100點序列則只有3萬9000口。

不過從成交量的put/call Ratio來看，則賣權的成交比重有明顯攀升，該數值由0.59攀升至0.72，主要應是反映週五指數下跌的避險需求。

就選擇權未平倉量的分布觀察，6300點序列累積有16萬5000口的未平倉量居各序列之冠，可以看出應為上方比較明顯的壓力價位。

週五買權的隱含波動率維持在12.6%沒有改變，不過賣權則由13.6%攀升至14.0%，主要應是指數的下跌激發投資人買進賣權避險的需求，波動率指數因此由13.1%攀升至13.3%。 （建華期貨 黃文章）