茂迪毛利率跌破30％

〔記者王憶紅、柯力心╱台北報導〕股王茂迪〔6244〕9月營收、獲利同創歷史新高，累計前3季稅前盈餘達8.89億元，每股獲利10.96元。不過，因低毛利的4吋產品出貨量增加，因此，毛利率跌破30%。茂迪表示，因4吋產品必須要累積到一定的數量後，才會開出，並非常態，因此預計10月毛利率會回升。

另外，聯發科（2454）受惠於光儲存（DVD播放機與DVD-RW）相關晶片及手機晶片旺季需求持續帶動，9月營收達46.08億元，再創歷史新高，合計第3季營收約為127.7億元，季成長率為28%。法人普遍估計聯發科第3季毛利率將在57%以上，同創歷史新高。

茂迪9月營收5.22億元，較8月成長12.4%，較去年同期成長133.22%，稅前盈餘1.46億元，較8月成長5%，較去年同期成長133.15%，單月每股稅前盈餘1.8元。累計1-9月營收32.16億元，較去年同期大幅成長103.16%，稅前盈餘8.89億元，較去年同期成長169.45%，依除權後股本8.12億元計算，每股稅前盈餘10.96元。

茂迪1-8月單月毛利率約介於31-32%，但9月毛利率低於30%，茂迪指出，主要是因為Wafer切割後，會留下一些小尺寸的Wafer，茂迪則會將小尺寸的Wafer累積到一定的數量後，生產4吋產品，在9月小尺寸出貨比重佔營收達5-10%下，因此毛利率不到30%。

至於聯發科，由於DVD播放機晶片在殺價超過3季後，不少競爭者被迫退出市場，因而減少不少干擾，使得近期晶片的單價回升，所以聯發科第3季的毛利率有機會上看57至58%，分析師將第3季的EPS上修至6.88元，全年EPS則為22.1元。

分析師指出，聯發科近來利多消息不歇，縱使其間出現與Zoran的訴訟利空，股價表現有些波折，可是聯發科已做好隨時打官司的準備。

展望第4季，由於第4季為聯發科傳統淡季，營收成長動力將減緩，可是在手機晶片的出貨挹注下，今年有機會呈現淡季不淡的情況，推估仍可維持在高檔水準，第4季營收可望為121億元，較第3季下滑5％，EPS為6.02元。

至於明年，法人認為，聯發科將以DVD燒錄機晶片及手機晶片為主要成長動力來源，可望帶動營收成長至554億元，年成長率24%，稅前獲利23億元，比2005年增加24.3%，EPS25.05元，因此建議逢低買進，短線目標價350元，中長期目標價400元。