鴻海台灣廠 毛利率跌至5.5%

〔記者林正智、王孟倫╱台北報導〕由於鴻海（2317）首季非合併（台灣廠）毛利率下滑至6年來最低點，僅5.5%，遠低於去年同期7.1%的水準。 花旗集團知名分析師楊應超昨日宣布調降鴻海評等，直接由買進（BUY）調降至賣出（SELL），評等連降2級，目標價更由先前的169元降至136元，降幅達19.52%。

不過，高盛證券則抱持相對樂觀的看法，並表示，雖然受到匯兌損失以及未能認列部分轉投資收益的影響，使得第1季獲利略低於先前預期的目標，但在第2季業績表現仍屬正面的情況下，該證券所預估的鴻海全年目標應還是可達成無虞，因此仍維持先前超越大盤表現與168元的目標價。

花旗集團分析師楊應超指出，為了維持每年營收能夠維持3成的力道持續成長，已迫使鴻海生產筆記型電腦與主機板代工等低毛利率的產品，第1季的營收成長應是大部分來自於該類低毛利率產品的挹注，導致其毛利率出現下滑。

楊應超並推估，在鴻海今年整體營收中，此類低毛利率的產品比重應在15~17%，加上鴻海也將跨入資訊通路、零組件買賣等領域，雖然這些部分對鴻海未來發展極為重要，但是面對華碩（2357）等主要競爭對手的壓迫，毛利率恐怕也不高，因此第1季的低毛利率表現恐怕並不會就此打住。

高盛證券則認為，鴻海經過產品組合的調整、匯率避險以及多家轉投資獲利，在半年報認列等多方助益下，第2季獲利應可望呈現成長的走勢，毛利率也可望回升，因此仍維持原先的評等。

鴻海第1季營收1333億元，成長53.6%，稅後盈餘則僅73.19億元，EPS為2.2元，低於市場先前預期的2.6~2.7元，昨日盤中股價更是一度重挫5.5元。不過，儘管花旗宣布調降鴻海的評等與目標價，但昨日外資並沒有出現大幅減碼的動作，反而小幅買超261張。