鄭貞茂：第２季國內經濟 可望回揚

主計處日前公佈今年最新經濟成長率預估，由4.21%下修至3.63%，有人擔心國內經濟是否開始向下走壞？其實，依目前經濟情勢來判斷，這樣的經濟成長數字仍屬於「穩定健康」，國內景氣也可望在今年第2季到第3季間，開始出現反彈回揚。

近來公佈的統計數據都顯示，經濟成長力道出現趨緩，其中經建會3、4月份景氣對策信號也亮出「黃藍燈」，這主要是受到全球貿易趨緩影響，對於高度仰賴出口作為經濟成長動能的台灣，自然會隨即反映這樣的結果。

毫無疑問，相較於去年經濟成長率5.71%的亮麗數字，主計處下修今年至3.63%，這個數字讓很多人感到「很不習慣」，但花旗研究團隊認為，未來幾年內，台灣經濟成長率將保持在3%到4%之間，因此，3.63%成長率對台灣來說，並不是悲觀的數字，更非代表國內經濟出現衰退，「而是屬於相當健康的狀態，無須過度以負面角度來解讀」。

雖然今年第1季經濟成長率只有2.54%，但從近日企業廠商公佈的財報與市場預測，包括TFT-LCD等電子產業，其市場需求已出現復甦，下半年更是產業傳統旺季，加上兩岸關係出現和緩，外資再擴大投資台股市場，「對未來景氣成長都有明顯加分效果」。

整體而言，國內接下來幾季的經濟表現，都將優於第1季，景氣很快就會止跌回揚，不會再差下去，景氣高掛「黃藍燈」的時間也不會持續太久，預估再過幾個月，就會轉回代表經濟成長穩定的「綠燈」。

至於影響未來台灣經濟走勢變數，主要還是「國際景氣」與「國際油價」這兩項，以美國經濟為核心的國際景氣，一旦出現急轉直下，對亞洲經濟將直接造成嚴重衝擊；國際油價方面，花旗原本預估，今年國際原油每桶平均價格在50美元，若高出這個平均值，對台灣經濟將造成莫大壓力。

另外，匯率方面，新台幣兌美元走勢，由於今年美國雙赤字仍居高不下，國際美元仍會維持走軟，使新台幣仍面臨升值壓力，但相對於南韓等對手國，台灣今年出口貿易成長率將趨緩，因此，如無意外，新台幣將維持「緩步走揚」格局，沒有大幅升值的機會。（花旗銀行副總裁暨台灣首席經濟學家鄭貞茂口述，記者王孟倫整理）