《期指觀測站》台指期 法人避險單銳減

台股週五未能夠擺脫2週以來在5900-6000點的區間整理格局，開盤之後加權指數雖然一度來到5996點，但多方追價意願不足，收盤指數壓回當日的低點作收，下跌16.02點成為5954.69點，成交量606億元。

本週在美股回升以及MSCI效應的助威之下，外資買超達298億元，不過台股衝關6000點似乎還欠缺臨門一腳，多方只能耐心等待。

主計處公佈台灣第1季經濟成長率2.54%，較2月份預估的4.03%大幅下修1.49個百分點，經濟成長走緩的步調相當明顯；中央銀行公佈的第1季經常帳順差為41.8億美元，較去年同期減少17.2億美元，數據不盡如意。

另一方面，台幣在人民幣的影響下也持續面臨升值的壓力，因此基本面的表現無法成為台股重回6000點的助力。

台指期週五雖然小幅開高於5954點，不過多方顯得氣若游絲，盤中高點只觸及5964點，中場過後盤勢走弱，收盤下跌27點，以當日的最低點5920點作收，逆價差成為34.69點。

摩台期則延續1週以來相對強勢的價差表現，收盤正價差為0.52點。

台指期2週以來雖然維持橫向整理的格局不變，不過月線已經緩步回升，目前來到5850點附近，下週指數如果能夠守穩在5850點以上的價位，則多方重試6000點關卡的機會仍大。

台指期前10大交易人的動態方面，5月合約在本週拉高以5975點結算之後，法人的避險空單明顯減少，淨空單由1.47萬口減至6500口；相反地，大戶原先有淨多單4394口，週五反而逆轉為淨空單3351口。由此可以看出期貨大戶面對6000點關卡的態度較為保守。

在選擇權市場，週五選擇權成交量達20.7萬口，買權以6000點序列成交3.45萬口為最多，賣權則以5900點序列成交2.48萬口為最多，成交量的put/call Ratio由0.59攀升至0.78，透露出週四較為偏多的氣氛受到些許修正。

觀察選擇權未平倉量的分布，上方以6100點買權累積超過10萬口為最多，下方則以5700點賣權累積超過7萬口為最多，分別可以視為是短線比較主要的壓力與支撐價區。

未平倉量的put/call Ratio則由結算之前1.0以上的水準滑落至0.82，反映出多方力道的衰減。

波動率部分，買權各序列的隱含波動率普遍上揚，而賣權則多呈現下跌的局面，由此可以看出市場較為偏多的氣氛。買權的加權平均隱含波動率來到14.4%，賣權則為15.7%，波動率指數則由15.27%小幅滑落至15.05%。

（建華期貨 黃文章）