分紅配股改列費用 大勢所趨

〔記者陳中興╱台北報導〕我國高科技業員工分紅配股問題存在已久，但金管會高層官員表示，員工分紅配股列為企業費用遲早要與國際接軌，且國際一流企業均以發放現金股利作為財務操作的核心，我國公司治理應及早作好接軌準備。

金管會官員指出，員工分紅配股是非常誘人的措施，股票以無償配發，依票面價格課稅，並非以市價計徵所得稅，對於吸引高科技人才留駐台灣有絕對吸引力，且在我國科技發展過程功不可沒。但官員同時強調：「這塊肉是由股東身上割下來的」，是犧牲股東權益來成就受僱技術人員與專業經理人的利益，在台灣大行其道，我國某家上市公司員工分紅配股的稀釋作用居然達到股本的１╱３，甚至在ＯＥＣＤ（經濟合作暨發展組織）國際會議上被點名。

包括員工分紅配股、員工認股選擇權等，是否全面進行改革，政府目前仍在評估中，到底會計帳上要如何處理，仍待審慎研議，但官員強調：「未來與國際接軌的機會很大」。例如以市價計算費用、以市價課徵所得稅等，但實施與否要看市場調適程度，如果一步到位是否能接受等因素。

官員說，國際間公司治理上軌道的公司，已將股利政策往現金股利偏移，甚至所有財務操作重心全部放在如何發放現金股利，如果股本太大，機構投資人甚至會要求減資，以提高ＥＰＳ。

官員強調，在機構投資主導的時代，唯一的要求就是要維持股東權益，他們不會允許公司亂搞分紅配股，稀釋股東權益。

官員舉麥肯錫公司調查結果指出，全球基金經理人願付較高之溢價去購買公司治理較佳公司之股票，以台灣市場來看溢價可達20%，對企業籌資來說，做好公司治理，可節省20%等資成本，或增加籌資效果20%。