面板零組件 3月報佳音

〔記者陳梅英╱台北報導〕面板股上游零組件2月營收不同調，背光模組廠瑞儀〔6176〕、輔祥〔6120〕受制於2月工作天數減少，營收月增率出現10%-20%下滑，偏光板廠力特（3051）則因訂單加持，2月份營收不減反增。根據力特公布的簡式財務預測，力特3月營收應該會維持此成長態勢，瑞儀與輔祥則表示，3月份營收有機會創新高。

面板上游零組件受惠於面板廠商第1季產能利用率提升，出貨量均大幅成長，輔祥、瑞儀元月份的合併營收分別以10.75億元與18.03億元創下歷史新高，2月份受到工作、出貨天數減少，輔祥初估2月份合併營收將下滑為8.8億元，較元月份下滑近2成，不過3月份將很快回到成長軌道，甚至有機會再創新高。

瑞儀自結2月份合併營收16.07億元，較上月衰退，原因也是2月工作天數少。瑞儀2月份大尺寸背光模組板出貨量為131萬片，LCD TV背光模組出貨量則為7.2萬台，中小尺寸背光模組出貨量198萬台，為國內最大的背光模組廠。

瑞儀表示，雖然第1季為筆記型電腦淡季，但來自於監視器與LCD TV背光模組的需求旺盛，預估3月份出貨將進一步走高，有機會再度挑戰歷史新高。

背光模組廠因訂單到出貨的時間很短，一般下游面板廠商不太需要備貨，因此，出貨的情況除了各家客戶、產品規格不同外，幾乎可以同步反映面板廠的該月出貨情況。背光模組廠表示，目前可以確定3月份的訂單仍相當強勁，不過4月以後的狀況則須進一步確定。

力特所生產的偏光板主要競爭對手為日本廠日東，第1季也是受惠於面板客戶產能利用率提升、訂單增加，1月份營收回升到15.5億元，較去年12月成長25%，2月份雖有春節假期，但力特表示，下游對17吋監視器與32吋LCD TV需求強勁，讓力特2月份出貨、營收不減反增，力特2月份營收為17.33億元，為歷史次高紀錄。法人預估力特3月營收應會較2月成長，甚至有機會挑戰17.5億元的歷史新高紀錄。

接單規模擴大 降價壓力不小

〔記者陳梅英╱台北報導〕由於今年大尺寸TFT-LCD面板跌價壓力大，面板上游零組件廠商表示，今年零組件價格也不會太好，不過因面板廠產能大幅開出，可以預期零組件的接單規模也將同步擴大，營收成長可期，至於獲利則需進一步從成本控制方向下手。法人認為，三大零組件中以背光模組族群最為看好，背光模組經過競爭洗禮，瑞儀〔6176〕龍頭地位確定，在LCD TV模組佈局較早，加上客戶群將擴大到韓系廠商，也較具長線的投資價值。

面板價格最近雖然稍見止跌跡象，不過上游零組件廠商降價壓力始終存在，連去年始終不見降價的力特（3051），面臨日商日東台中新廠量產後的市佔率保衛戰，也表示今年將以更積極的價格搶佔市佔率，不過因偏光板上游原材料仍有缺貨疑慮，因此，預估全年平均單價降幅約10%，也不會太多。

而背光模組板競爭激烈，過去面板產業反轉時，經常是第一個被砍價的零組件，業者表示，在去年第4季平均價格降了10-15%之後，今年第1季降價壓力減低不少，但今年仍預估有10-20%的降幅。業者表示，在降價趨勢明顯下，將往材料自主方向以及擴大經濟規模應戰。輔祥〔6120〕最近積極招兵買馬，台灣廠2班制將朝向3班輪。瑞儀高雄廠區與中國南京廠同步擴建，今年LCD TV模組出貨量挑戰100萬片。

至於專業彩色濾光片，在面板產業趨勢往上時，經常有缺貨之虞，但面板廠在5代廠之後，均規劃有自製的彩色濾光片，在面板廠自製率提高下，專業彩色濾光片的競爭力下滑，和鑫（3049）已宣佈合併持股66%的子公司南鑫光電，並增加對模組廠和立（2479）的投資，以集團整併方式殺出一條活路。

建華證券分析師余文耀建議，以產業長期趨勢與目前股價位置來看，力特在公司公告的每股現金增資72.6元上，是風險較小的投資價位，而一般預估瑞儀今年每股盈餘將有13-14元，瑞儀若股價逢拉回，都是適當的買點。