《權證市場分析 》DRAM 面板零組件 相關權證可留意

受到面板利空消息以及中共即將審議反分裂法的影響，上週台股出現拉回整理的格局，不過修正幅度並不大，指數仍力守於6150點之上，由於上週台股陷入整理格局，所以5日平均波動率稍微下滑至約10%左右。

上週受到DisplaySearch總裁發表看壞面板獲利狀況看法的影響，使得面板族群走勢相當疲弱，晶圓雙雄與金融股表現也不盡理想，而大盤的成交量萎縮至千億元以下，顯示台股在漲多之後，短線追高的意願並不太積極，不過低檔仍可見逢低的買盤。

近期影響台股的變數增加，市場觀望氣氛轉趨濃厚，在兩岸關係方面，本週中共將審議反分裂法，其內容目前並無法確定，而國內在上週末假期有多項反對反分裂法的活動展開，雖然反分裂法的消息已持續了一段時間，盤面上已預先反應，但仍應慎防出人意料的發展出現，在法條內容確定之前，預期台股仍將維持整理的格局，之後才有明確的方向。

在國際股匯市方面，上週五美國公佈就業報告，其結果攸關美股的走勢，此外，近期油價再度轉強，台幣升值力道強勁，對台北股市也將造成影響，須持續留意。

近期DRAM現貨價格大幅下滑，不過DRAM類股走勢卻相當抗跌，以往DRAM族群的走勢與DRAM現貨價格的走勢幾乎是亦步亦趨，之間具有相當高的連動性，但今年至今兩者的走勢明顯背道而馳，DRAM類股有利空不跌的現象，原因在於國內DRAM類股的本益比過低，且DRAM現貨報價可能已進入最後的修正，此外，韓國三星也表示DRAM現貨報價可望在3美元左右止跌，因此DRAM類股在稍做整理之後應有轉強的機會。

而在面板類股方面，面板及相關零組件族群在利空衝擊之下，上週有相當程度的修正，但在DisplaySearch的言論提出後，友達與奇美電公司均認為面板的景氣應不致這麼悲觀，在股價拉回修正之後，本週有反彈的機會，而零組件族群因降價壓力相對較面板族群為輕，獲利狀況較佳，因此表現應會相對較佳，本週亦可留意。

目前成為權證標的的DRAM個股共有4檔，包括力晶、華邦電、南科與茂德，以力晶為例，目前共有4檔權證，其中工銀P3、信證P1與元大P7的履約價均為31元左右，大華P2的履約價則為36.45元，而這4檔權證的隱含波動率十分接近，約在59%上下，看好力晶走勢的投資人可留意上述權證。

目前成為權證標的的面板零組件個股有3檔，包括聯詠、力特與瑞儀，看好面板零組件後市的投資人可留意上述權證，但因為部分權證成交量較低，宜特別留意流動性的問題。（凱基投顧）