《期指觀測站》摩台結算 法人轉倉避險

雖然週一美國股市反彈，不過亞洲股市在美元走強資金回流下，紛紛重挫。台股連續苦撐8個交易日後，週二受到亞股疲弱、中壽引爆35號公報效應夾擊下，6000大關自年後首度失守。

從外匯角度觀之，新台幣自3月14日開始，已從本波的低點30.7元附近反彈到31.7元附近，近2日貶值幅度更是亞洲之冠，使得股市在外資回撤資金下，難以出現亮麗表現，不同於年前資金行情效應。

326遊行過後似乎沒替台股帶來信心，在中壽依35號公報認列巨幅虧損下，國內法人紛紛開始出脫先前認養的小型股，除汽車類股表現較強外，其餘類股全盤皆墨，尤其是金融類股，在中壽的拖累下，技術型態上已跌破頸線，有出現長期頭部疑慮。

週二成交量比週一增加，維持下殺量增、反彈量縮的空頭慣性。

今天收盤將面臨摩台結算，觀察摩台近期轉倉結構，3月摩台未平倉量連續1週以來大幅降低，目前約有5萬4000口水位，4月合約已上升到6萬2000口水位，外資法人3月轉倉態度顯得比1、2月積極。

這表示法人對4月行情保守看待，較積極轉倉避險，不過3月合約的未平倉水位降低後，今日壓盤結算可能性會大幅降低。

值得一提的是，鑑於過去行情在台指結算或摩根結算時經常發生轉折，雖法人轉倉4月的態度積極，不過也不排除這樣的狀況，未來2天仍須密切注意行情、權值股強弱、盤中均買均賣張數。

在選擇權方面，週二4月合約買權未平倉量較前日增加2萬4304口，賣權未平倉量較前日增加4萬0110口，買權賣權同時增加表示行情在大方向維持震盪格局，不過賣權增加幅度較大，代表下檔支撐增強，此種行情下跌但支撐增強現象就過去歷史來說較少出現。

探究賣權未平倉增加，集中在5800及5900兩檔履約價，僅是5900賣權就增加3萬4298口，5900賣權未平倉量已達到12萬6254口，也是所有賣權當中的峰位，未來5900賣權未平倉量成為選擇權市場最重要的觀察指標，若未平倉量居高不下，指數或可在此止穩。

綜合以上訊息，未來台股仍須提防下檔的風險。盤面上是否能出現較強勢的權值股，選擇權市場5900賣權未平倉量的動向，都攸關指數能否止跌回穩。

操作建議保守應對，策略宜避開金融及漲多的小型類股，指數操作儘量以逢低買進為原則。

（群益投顧 林豪威）