投資信心 洩露股市天機？

記者李錦奇╱專題報導

投資人對股市信心調查，能不能當做股市走勢參考指標？外商摩根富林明資產管理集團對這個問題很感興趣，因此，從2000年4月開始，以英國倫敦為中心，每個月定期進行投資人信心調查工程，每次電話訪問500名投資人，詢問對於未來6個月股市樂觀與否，選項分為：非常樂觀、可能樂觀、機會一半一半、不可能樂觀、非常不可能樂觀等，再依照民調結果，編製投資人信心指數，結果在長期統計5年來，赫然發現調查結果走勢，竟然與英國金融時報股市指數變化走勢息息相關，引起該集團高度重視。

由於調查結果如此，摩根富林明集團決定擴大調查範圍，從2002年3月起，先由德國展開同樣調查，2003年12月起，開始法國調查，2004年起，擴大在比利時、瑞典、美國等進行相同調查工程，並成為當地重要的市場觀察指標之一。並根據歐美地區數年的經驗，該集團決定把這項調查引進亞洲區，更挑選近年來理財觀念蓬勃發展的台灣為首站，從去年7月開始，每隔2個月進行一次調查，採電話訪問方式，訪問人數1036人，並定期調查對外公佈。

至於經過9個多月來，摩根富林明集團一共在台灣調查過5次，隨機了解受訪者對台股未來6個月的信心，前4次大致呈現下滑走勢，信心指數由去年7月份114.7，先彈升到9月份116.6，至11月急跌到109.4，今年1月再降到107.5，令人訝異的是，最近這一次的3月份調查報告出爐，投資人信心指數一下子飆高到118.5，是歷次調查以來的最高指數。

雖然摩根富林明集團在台灣的調查時間還不到1年，尚不足以跟台股走勢進行長期追蹤的印證，但依照國外的調查經驗，該集團對調查結果表示很有信心，應該有一定程度的參考價值，可做為預測市場走勢的參考指標之一，而對這類調查有興趣的投資人，今後不妨也跟著做長期的追蹤印證，說不定可以從中得到一些的投資靈感哦！

投資信心指數 怎麼用

記者黃美惠╱專題報導

面對「JF台灣投資人信心指數」，投資人應該如何解讀？摩根富林明投顧表示，「JF台灣投資人信心指數」屬於市場同時指標，與環境氣氛密切相關，雖不能直接用來預測未來市場變化的依據，但投資人可透過指數走勢、指數組成指標、民生指標等數據，進行綜合判斷，分析目前市場處於多頭或是轉空風險大增，做為自己進場與否的參考。

首先，「JF台灣投資人信心指數」的變化幅度，如果穩健攀爬走高，意味著市場有機會向上，但指數如果大幅彈升，民眾卻反而得留意市場是否過於樂觀。舉例來說，今年3月的「JF台灣投資人信心指數」，由1月的99.6大幅跳升至115.1，主要是1月下旬股市反彈，及兩岸春節包機營造出偏多氣氛所造成的影響，但這些都是短線因素，並非良好的經濟成長所致，也就是當指數大舉彈升，反而可能是過熱的先兆。

至於觀察「JF台灣投資人信心指數」的6項組成指標是否和諧，也可做為投資人的投資判斷訊號。摩根富林明投顧表示，如果過去幾次調查的數據起落方向一致，而非各唱各的調，則整體指數結果的高低，可做為市場偏多或偏空的參考，如果6項指標相互矛盾，就意味著市場看法不一，投資人可能過度樂觀或悲觀，導致指數有誇大可能。

而在「JF台灣投資人信心指數」公佈時，JF怡富資產管理也會一併提供當期受訪者對台灣社會、民生指標的調查數據，這些社會民生指標包括未來6個月就業機會、物價、房價、所得收入比現在高的可能性等。摩根富林明投顧分析，如果指數變化和房價、就業、未來所得等看法一致，代表股市表現與經濟基本面相呼應，如果社會民生指標走勢與「JF台灣投資人信心指數」相反，則民眾需提防市場短線炒作的風險。例如3月份信心指數雖然大幅彈升，但民生指標並未明顯轉趨樂觀，顯示投資信心與市場氣氛關連度較高，並非來自經濟面信心的轉變，因此短線仍有較大震盪可能。

所以，投資人參考「JF台灣投資人信心指數」與投資行為的一致性時，如果方向一致，代表投資人對市場的觀感，已落實到投資行為，如果兩者同時不斷攀高，投資人就要注意過熱追高風險，如果兩者同時向下，反而代表有低檔承接的機會。