央行升息半碼 貨幣政策趨中性

〔記者陳麗珠、李靚慧、黃美惠╱台北報導〕由於國內實質利率處於負利率狀態，以及新台幣升值幅度仍無法抵銷國際油價飆漲所引發的物價上揚壓力，為消弭物價上揚的預期，央行理監事會議昨日決定，自3月25日起，3大指標利率－重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升半碼（0.125個百分點），分別為調升至1.875％、2.25％、4.125％，央行總裁彭淮南表示，目前物價已回到正成長，「不希望」實質利率是負的，貨幣政策宜逐步回歸中性立場，暗示央行還有升息空間。

央行總裁彭淮南表示，以前物價輕微下跌，必須採取寬鬆政策，以免物價下跌，現在物價水準回歸正常，實質利率不宜呈現負的，主要是經濟成長應由工資、利潤、利息共同分享，實質利率若是負的，非正常現象，等於存款人的收益是負成長，相當不合理，「必須要改」。

彭淮南坦言，由於國際景氣減緩，外需減弱，央行只能微調，未來利率走勢則要看物價展望。

彭淮南說，去年原本預期國際油價會跌，結果沒跌反漲，因此，央行擬定貨幣政策必須考慮不確定因素，包括下半年菸品健康捐可能通過，若第2季調高，消費者物價指數（CPI）年增率將上揚0.135個百分點，若是1月1日調高，則CPI將上揚0.18個百分點，很多不確定因素須納入物價考量，央行必須防患於未然。

至於調高利率是否誘發熱錢再度流入，促使新台幣升值，彭淮南表示，央行提高利率半碼，與美國利率差距還擴大半碼，不要以為新台幣利率調高就會造成匯率升值，關鍵還是要看利率差距，美國已經提高利率，國內存款利率不見得會調高到半碼，算一算，新台幣與美元利差還擴大0.125個百分點。

彭淮南認為，新台幣大幅升值是源自於熱錢流入，造成美元超額供給，若沒有熱錢，供需接近平衡，現在美元需求增加，新台幣回貶，與央行無關。

彭淮南表示，央行的雙率政策就是匯率盡量由市場決定，萬一波動，再進場調節，利率則因物價已不再下跌，實質利率至少應該往正的方向，調幅多少則是技巧問題。

銀行業者得知央行升息半碼後表示，目前市場資金寬鬆，銀行調升利率的幅度是否也跟進半碼，值得觀察。

銀行普遍認為，由於市場游資仍相當充足，央行的升息動作宣示意味濃厚，大部份銀行都將先觀望台銀等大型銀行的升息步調，再考量是否跟進，但預估升息幅度，將僅有央行的一半。

至於與民眾息息相關的指數型房貸，利率是依照定儲利率指數加碼，而定儲利率指數每3個月調整1次，若有變動，最快也要下個月才會調整。