《華爾街觀測站》油價漲美元貶 美股拉回再佈局

時序進入2月底，美國公布的經濟數據陸續出爐，顯示經濟成長力道強勁。

美股自2月以來已經有一段不小的漲幅，在不確定因素仍多的前提下，高油價的疑慮還未解除，持續升息的可能性增加，持續弱勢美元的貨幣政策，指數表現空間相對是有限的，居高思危，但是多頭格局未變，宜等待指數拉回時逢低佈局。

1.根據商務部數據，美國去年第4季經濟成長年率達3.8%，高於初報值，主因貿易赤字縮減，且企業的軟硬體支出劇增所致。

全年而言，美國2004年的成長率達4.4%，為1999年以來之最，高於2003年的3%。

聯準會主席葛林斯潘上週向國會表示，美國經濟「似乎以不錯的成長速度邁入2005年」。

2.通膨小於預期，金融及藍籌股率美股反彈，美國公布1月消費者物價指數上升0.1%，12月CPI修正為持平。扣除食品與能源後的核心CPI上升0.2%。CPI大致符合預期，使投資人鬆了口氣，減輕通膨的疑慮。

3.油價重回50美元，油價高檔盤旋：上週油價最高收在每桶51.49美元的4個月高點，紐約花旗集團分析師Doug Leggate表示，受到庫存上揚影響，原油價格可能在第2季下跌，但另有分析師以全球需求增長為由，預期油價居高不下。

紐約原油期貨價格今年迄今已上漲約17%，但是沙烏地阿拉伯石油部長Alial-Naimi在最近暗示油價還會居高不下。

4.升息效應：聯準會在2月初的決策會議上調高利率1碼至2.5%，這也是聯準會自去年6月以來，第6度調高利率。

通貨膨脹仍獲得良好控制，因此可以接受以審慎漸進的方式調高利率。聯準會貨幣決策官員希望將利率調高至中性利率水準。

5.美元走跌：美國口頭上雖聲稱強勢美元政策，但在雙赤字的壓力下，美元仍以弱勢格局為主；長線來看，美元走跌有利於經濟結構的改善，但短期內可能影響外國投資人持有美元資產的信心。

從基本面分析顯示，美國經濟將是緩步向上持續成長中。

以技術面來看，由於道瓊工業指數的短天期日均線呈現多頭排列的格局，KD是交叉向上的，量能也在緩步減少中，指數上週回測月線10650點，跌破之後第3天站上月線，本週觀察重點，10日線10767點是否能守穩，如果能夠守住，將持續向上攻堅。

上週五個交易日中，前2天連續陷入弱勢盤整，週三以後受到已公布經濟數據第4季經濟成長率高於預期達3.8%，連續上漲，週線收紅K，上漲56.38點，漲幅0.52%，收在10841.6點。

道瓊工業指數短期趨勢位於上升的軌道之上，動能指標MACD正擴張中，有利於指數上漲，在上漲的走勢中，不建議去搶下跌的修正波，建議在此時此刻儘量少建立空方的部位，積極尋找時機，逢低準備做多。

S&P500指數上週則上漲9.78點，漲幅0.81%，以1211.37點作收，在連續5週的持續上漲，出現量價背離的現象，且動能指標MACD負擴張，指數向下拉回的動能較強。

從技術分析來看，上週走勢站上5日均線1197.62點，但是下檔10日線1202.0支撐強勁，且5日線、10日線、月線，呈現糾結狀態，強烈的多頭格局已被打破。

本週觀察指數是否能突破前波2月16日的高點1212.44點，若突破1212.44點，持續多方操作。

跌破10日均線的1202.0點，則先行退場觀望，等待指數拉回修正至季線1190附近，再進場佈局多單。

在技術指標來看，週KD是交叉向上的，且RSI也是交叉向上的，但是連續3週的成交量在下降，且指數上漲。

出現量價背離，若成交量沒有增溫，注意行情將進入向下修正的格局。若量能增溫，回檔修正整理之後，趨勢仍將向上攀升。

至於以科技類股為主的NASDAQ，上週小幅度的反彈，全週上漲6.78點，漲幅0.33%，以2065.4點作收。

上週行情是在連續2週的下跌之後，出現小幅度的反彈，但是週成交量持續3週下降，若量不增加，指數恐向下探低。

短期趨勢沿著5日均線2047.46點向下盤跌，反彈壓力在月線2064.77點，且5日線、10日線、月線呈現空頭排列，短期趨勢位於下降的軌道之上。

MACD持續負擴張，跌勢的動能較強。加上日KD在20附近徘徊，震盪轉弱的機率大增，在向下盤跌的格局中，不建議搶反彈的修正波。

積極逢高佈局，空單因應。站穩月線，建議空單停損出場。

三大指數整體看來短期走勢：道瓊工業指數及S&P500指數，均有利於多方的操作，且由於中線行情仍將向上盤漲，中、長線走勢仍舊看好，相信近期短線已經出現較大漲幅，回檔整理是合理的現象，雨過天青，未來仍有機會向上攻堅的。

但是NASDAQ指數需謹慎因應，站穩月線2064.77點，才會扭轉跌勢，進一步反彈突破頸線2100點的壓力，指數才確認轉強，以上2個條件不成立，指數向下修正的機率較高。

雖然投資人對目前短線經濟前景表示樂觀，物價較為穩定，通膨疑慮減輕。但是高油價的疑慮還在，弱勢美元的貶值加深，存心觀望或獲利了結者眾多，使美股短期難有較大的上漲行情，但由於中、長線趨勢並未變壞，逢低仍可逐步介入投資道瓊及S&P500指數。

道瓊短期支撐暫看10700點，壓力仍在11000點；S&P500指數壓力在1220點，支撐在1180點；NASDAQ反彈壓力則在2100點，支撐在2000點，注意NASDAQ在整理過後，下跌的機率是非常的高，保守操作。（金鼎證券 徐華康）