明基購併西門子 外資看衰

〔記者王憶紅╱台北報導〕明基（2352）購併西門子（Siemens）手機部門案，在市場看法分歧下，明基昨日股價以平高盤開出後，震盪走低，終場下跌0.4元，以32.1元作收，外資更是大舉賣超明基1萬6149張，賣超張數僅次於威盛（2388）。西門子卻因擺脫賠錢的手機部門，週二股價大漲，創下近1個月來新高。

樂觀的分析師指出，明基購併西門子後，品牌知名度可以就此一躍成為國際性大廠，且因達到經濟規模，零組件採購能力大增，長遠來看，可能自己涉入零組件製造，以大幅降低成本。

但西門子過去4個季度都是虧損，因此外資圈普遍存有「為何西門子不可以，明基可以？」的疑問。

美林證券研究部副總裁暨科技產業分析師曾省吾指出，以前就對明基持保守看法，購併西門子後，將更為保守。

花旗證券也建議賣出。

另外，明基預期2006年手機事業部門將會損益兩平，但摩根大通（JP Morgan）則認為明基預期的營收以及綜效可能太過樂觀，維持中立評等，目標價27元。

摩根大通認為，明基雖然沒花一毛錢收購西門子，但明基的每股獲利將因發行GDR而遭到稀釋，認為在未來12-18個月，股價會持續走低。

市場人士也指出，Nokia原預計今年要下單明基4個機種，其中第1、2款已經陸續出貨，第3款被其他廠商搶走，預計第4款也將因明基與西門子的合併案而取消。

明基目前手機除桃園、大陸蘇州廠生產製造外，今年墨西哥廠也已開始出貨，M300已經在墨西哥廠出貨。

手機相關零組件廠包括綠點（3007）、閎暉（3311）、毅嘉（2402）、美律（2479），昨日則因明基未來手機年出貨量上看5000萬支以上，可望增加訂單量而上揚。不過分析師表示，手機零組件業者短期可望增加訂單量，但中期而言，明基以量制價下，將大舉砍殺價格，導致零組件廠商毛利率下滑，而長遠來看，明基更不排除自行涉入零組件相關產業。

另外，就組裝廠觀察，目前廣達（2382）、光寶科（2301）有西門子代工訂單，但目前廣達手機部門占整體營收比重4%-5%，而西門子手機訂單比率就更低，光寶也是如此（光寶去年手機部門佔總營收比重約5%），因此明基收購西門子手機部門對廣達、光寶影響不大。

明基購併案 肥了手機零組件廠

〔記者高照芬╱台北報導〕明基（2352）合併西門子手機事業部，使得手機周邊零組件商機逐漸發酵，包括華通（2313）、楠梓電（2316）等手機板廠預估均是受惠者，昨日放量漲停，雙雙站上波段新高價位。

由於明基與西門子將在10月進行策略合作，市場預期未來明基每年可釋出5000萬支以上手機相關零組件的採購量，其中印刷電路板廠（PCB）華通擁有明基、西門子訂單，另外，西門子也是楠梓電的客戶；消息傳出後，激勵兩檔手機板股強攻漲停。

儘管華通及楠梓電第2季為出貨淡季，華通預估5月營收在10至11億元間，楠梓電5月營收推估在6億元上下，營收未具爆發性；但在轉機題材下，華通及楠梓電昨日成為PCB股的盤面指標股，華通昨爆出3.8萬張的量，楠梓電也爆出3.4萬張的天量，較前一個交易日暴增3倍。

華通目前淡出覆晶機板市場，將事業重心轉往手機板、IC載板，同時華通去年底在手機板市場中積極搶單，目前客戶包括Motorola、Nokia、西門子、明基、LG等國際知名大廠。法人圈近來盛傳華通已接獲韓系手機大廠訂單，昨日股價站上波段新高，成為法人加碼的焦點股。

另外，楠梓電5月手機板出貨量增加到290萬片左右的水準，預期6月份出貨量可達300萬片的水準，手機板出貨量可望逐季增溫。

另外，手機板廠燿華（2367）雖然不是明基以及西門子的上游供應商，但是該公司預期，隨著3G行動市場的來臨，下半年手機板出貨可望到達去年第4季旺季的水準。