追逐明星基金 績效不保證

記者李錦奇╱專題報導

投資股票，有人喜歡聽「明牌」，同樣地，投資基金，也有人喜歡追逐「明星」，不論是績效亮眼的「明星基金」，或是當紅的主流類股「明星基金」，或是「明星基金經理人」操盤，都是基金「追星族」的最愛，但追星真的有效嗎？

根據投信界以往的經驗，前1年報酬表現優異的基金，次年多半未能維持良好績效，以2003至2004年股票型基金為例，2003年在同類基金排名前1/4的基金，隔年排名退出前1/4的比率竟然將近7成，甚至其中有28％，2004年排名竟然落到倒數1/4群，也就是說，投資人如果看準某基金2003年績效佳而買進，結果2004年的績效恐怕會不如預期。

投信業者不諱言，這種現象很普遍，有的原因是基金經理人被挖角跳槽，原基金換人操盤；有的是前1年漲多，基期墊高，隔年不易再有大幅報酬率，排名自然落後；有的是基金經理人對核心持股看法不變，依舊緊抱，但市場主流股轉變，報酬率就追不上市場。

元大投信說，市場的確有極少數明星經理人具有魅力與號召力，能吸引投資人甚至法人機構，願意隨時移動資金，一路跟隨他到天涯海角，但整體說來，台灣投資人追逐明星基金或明星經理人的情況還好，原因是一般人無法隨時掌握基金經理人異動，也不太注意基金長期績效，因此，多半不太採取「押人」投資法，建議投資人事前應該充分了解基金的策略、投資方向、持股內容，判斷市場趨勢，再做投資的決定。

相形之下，市場熱賣的商品，投資人比較容易忽略風險，摩根富林明投信說，特定市場和產業型基金，最易成為明星主流基金，短線爆發力強，但波動風險高，一旦經濟變數出現，立刻有暴跌可能，如果投資人不斷追逐各月的明星市場或基金，往往是套在高點，蒙受立即損失。

懶人投資╱組合基金 像吃套餐

記者李錦奇╱專題報導

組合基金只投資市場既有基金，不直接投資股票、債券，有如基金中的基金，強調替投資人選好基金賺錢。

國外專門研究組合基金的羅素投資顧問公司代表羅恩•沙瑪舉例說，台灣有很多好吃的餐館，但不見得每個人都知道地點，組合基金就是要替客戶找出好吃的餐館，節省客戶時間。

國內組合基金開放僅數年，各家投信的組合基金，普遍把資金購買自家基金，市場看法不一，有人質疑挹注自家基金規模不夠客觀，但也有人認為，既然自家基金好，當然內舉不避親，況且更能掌握基金投資走向。

這些年，國內組合基金規模日益壯大，今年以來申請募集、待核准與已募集的組合基金，共達12檔，且全數為全球組合型基金，申請金額高達1060億元。

元大全球組合基金強調以Snail Trails機制，選擇強勢基金，搭配Ibbotson之En Corr模組，建立資產配置，將採債市為主、股市為輔的投資策略；群益投信多重資產組合基金，限定基金波動風險6％，強調以全球40類資產進行多元化配置，達成最佳投資效率，投資人不需為全球資產配置而傷腦筋；友邦投信全球安穩組合基金，鎖定45歲以上已屆退休族群，以股1債9作為資產配置。

聰明選擇╱慎選投信 像挑餐館

記者李錦奇╱專題報導

已核准在台銷售的國內外基金總數將近1600檔，想從中挑選適合的好基金，可說是一大難事，學者與投信業者建議，慎選基金公司、過濾符合自身投資理念基金、搭配資產配置觀念等，都不可忽略。

事實上正因為國內外基金琳瑯滿目，想選出好基金，幾乎跟選股票一樣難，投信公司近年積極推出組合基金，強調以專業代選基金，為投資人把關。友邦投信建議，選擇組合基金，像選一家好餐館，一定要找信譽可靠的基金公司、穩健踏實的基金經理人、與自己理念相同的投資哲學、獲取完整的國際化資訊、兼顧投資風險與利潤等。

政大財管系副教授吳啟銘指出，1974至1983年間，有人曾針對91個大型退休基金做研究，顯示資產配置策略、選股能力、預測市場漲跌、投資成本等4項因素中，資產配置的重要性高達93.6％。

群益多重資產組合基金經理人陳正芳指出，一般主動式管理的基金，績效會受基金經理人操作風格影響，績效起伏較大，同樣地，組合基金如果只用績效篩選子基金，績效仍可能落後市場，建議投資人，投資組合基金，不一定只選「明星基金」，不妨搭配資產配置觀念，降低投資風險。