《華爾街觀測站》短期動能偏多 長線仍有隱憂

上週五是美股的三巫日，指數期貨、指數選擇權及個股選擇權同時到期，使紐約證交所第1小時的交易量7.04億就創下了交易所成立以來最大成交量，而當日19億股的交易量，亦為4月15日來最大量。雖然指數終場僅是小漲，但上週5個交易日均漲，加上道瓊、S&P500指數向上突破長達4週的盤整區，指數持續向上機會不小。

道瓊工業指數：上週上漲110.44點或1.05%，以10623.07點作收，不僅行情是連續第2週收紅，指數亦正式突破10400~10600間盤整區，使長達4週的整理終於走出方向。

除了價格形態有所突破外，上週月均線亦在10500附近正式向上穿越100日均線，使此處價位形成墊高的支撐價位。

在技術指標上，KD值中的K值正式向上穿越D值，亦如同前週所述，指數盤整壓縮，將使KD同時回檔，但由於指數並未明顯回跌，只要行情向上表態，指標將會立即反映，故先前的整理，只是儲備量能上漲的預備動作，若將道瓊5月中旬至今，與台股5/5日至6/1日相互比較，在技術指標上相似度甚高，故行情往上機會不小。

S&P500指數：表現最佳，全週上漲18.85點或1.57%，以1216.96點作收，行情不僅站上1200點再創下3個月來的新高，距4年來最高點亦僅差13點。

由於指數上週四早已率先突破6/7日高點1208點，加上月均線與100日均線早在半個月之前在1180附近交叉向上，故不管整體技術形態或指標，早處於偏多情況。

上週二KD指標亦向上交叉，短期動能偏多，使上週連續5個交易日均收紅；再往前觀察D值6月初連續7個交易日回檔（6/3~6/13），D值並未跌破50中線，隨後K值即向上穿越D值，其動能轉強形態與5月中旬從1150漲至1190時，如出一轍，除非本週指數長黑大跌，使指標出現擺盪不足的偏空走勢，否則行情易漲難跌。

NASDAQ指數：上漲27.11點或1.31%，以2090.11點作收，指數又來到先前2、3月間及6/2日高點附近2100價位區間。

在上週指數越過2075點的下降楔型壓力區後，指數連續3交易日沿21日均線上漲，加上KD向上交叉、RSI相對強弱勢指標亦站上11個交易日以來的高點，若以動能指標領先指數的角度觀察，NASDAQ指數要突破2100點應不會太困難，特別是在現階段指數仍在上升趨勢的趨勢中。

以技術面的角度來看美股，目前三大指數均處於偏多的情況，特別是美股從5月初的低點開始起漲後，5月下旬指數在高檔整理，並無明顯拉回，使得先前在高檔的技術指標僅小幅拉回，等到指數再次上漲之際，指標即再度翻揚向上，當然技術面偏多。

撇除技術面，從基本面及消息面來看，美股要漲到很高，則充滿了疑慮。

先前及美股上漲的理由，大都圍繞在油價自歷史高價回跌及FED升息將告一段落，但目前股價能夠在2年來高點附近的，亦僅有生化醫療、能源及金融類股，與目前科技類股最強的概念似乎有些落差。主要原因是近2個月，跌幅最重的科技股反彈力道最為強勁。

因為油價及FED的效應已充分顯現在消費者信心指數上，6月密西根大學消費信心上升至94.8，為今年首度上升，但在其它經濟指標方面，卻看不出美國經濟有強勁成長的跡象。

ISM製造業指數從52下降到51.4，離景氣枯榮的50分界點相當接近，第三季指數將可能滑落到50以下。

5月底所公佈第一季GDP上修至成長3.5%，較去年第四季3.8%出現微幅下滑，JP摩根預估全年GDP可成長3.7%。

但從近期的數據來看，今年可能是美國經濟從景氣高峰回落至正常水準的一年，JP摩根預估明年經濟成長將滑落到3.4%，今年經濟雖仍穩健，但市場對未來景氣下滑已產生共識，美國長期公債自FED升息以來，殖利率竟反向走低，目前跌破4%，使葛林斯班亦不得不承認，長期利率下滑，可能預示著美國經濟將轉弱。

長期來看，股市要出現大漲的條件確實不夠，至少目前能見度不高，但短期指數漲跌卻受到FED意向、油價及市場信心而影響。

美股基本面目前仍無太大改變，就如同台股在5月份5565點與目前6293點時，基本面無太多改變，但由於目前趨勢確實有利多方，在基本條件至少沒變壞之前，行情不易突然反轉向下，反市場操作目前絕對沒有好處，加上指數上週正開始另一次的向上突破，本週若能續漲，當能撇清假突破重回整理疑慮。

道瓊工業指數支撐在10500點；S&P500支撐仍在1980點附近；至於NASDAQ支撐在2060附近。

（金鼎期貨 徐華康）