熱錢轉向 銀彈飛進美國

記者陳中興╱專題報導

全球原物料、散裝航運乃至於歐元匯率，過去一路吃香喝辣，相關投資標的走了3年大多頭好光景，但從去年12月到今年3月間卻急轉直下，部分銀行財富管理部門，已將客戶自原物料與新興市場拔檔，將銀彈導引回美國市場。

根據遠東銀行財富管理事業群新出爐的研究結果顯示，反映散裝航運景氣的波羅的海指數（BDI）、代表國際原物料行情的路透商品研究局（CRB）指數、東歐三國（波蘭、捷克、匈牙利）股市、拉丁美洲（巴西、墨西哥）等長期多頭市場，目前均呈現跌破頸線的作頭徵兆，其中BDI早在去年12月作頭，其他則非常巧合地都在今年3月8日，見到2、3年來的最高點，經過2個月的演變之後，證實均已跌破頸線，3月8日形成的頭部已告確立。

遠東銀行財富管理襄理曾煥新指出，不管「金磚」、「銀磚」，漲多了自然就會回檔，而且這波原物料、散裝航運回檔，與中國大陸宏觀調控直接相關，當趨勢確立，方向就很難回頭，無怪乎國內的中鋼、裕民等相關類股，都出現深度回檔。

曾煥新說，過去3年上述這些「過熱」的投資市場一旦消退，想想國際炒家的資金會往哪裡去？所以該行建議客戶，中期投資標的往美元資產靠攏，包括美國生技股、科技股，甚至債市等，處於低檔的投資標的都將是黑馬。

聯邦銀行信託部襄理林文泰也已建議客戶，第2季末原本投資於亞洲新興市場的基金產品，應逢高拔檔，並仔細地觀察美國市場的投資時機。

至於眾所關心的油價，台証投顧研究部協理莊明書認為，雖然美國西德州中級原油（WTI），從每桶58美元高檔反轉跌到現在約47美元左右，但仍不宜看空，因為下跌主要是原油庫存量上升，背後原因更是為了因應第3季後，北半球冬季需求高峰預作準備，後續仍將拉上一波。

台証投顧認為，美股獲利仍不斷上修，S&P500本益比降至16.8倍，逐步逼近10年來低點16倍，第2季是佈局美股的好時機，且各市調機構認為，去年下半年開始的半導體庫存去化，可望在今年第2季完全結束，紛紛預估下半年半導體景氣將轉趨樂觀。