搶搭現增行情 宜多評估

記者王憶紅╱專題報導

上市、上櫃公司為改善財務結構、擴充產能時，多有籌資動作，籌資方式包括辦理現金增資、發行公司債、發行可轉換公司債（CB）、海外可轉換公司債（ECB）等，但從台股在1至2年前發生無法償還公司債及「博達事件」後，上市櫃公司大多數偏向採發行現金增資為主要籌資方式，也提供投資人追逐「現增行情」的利多。

盛華投信建議趕搭現增行情的投資人，必須評估大盤表現、個股產業前景、公司獲利、企業老闆的信用等，再決定是否要搭這班「現增行情」列車。基本上，上市、上櫃公司根據營運需求，向證期局提出現金增資計畫，根據規定，經申報生效或申請核准後，需在30天內辦理現金增資，因此，該公司30日內會訂出繳款期限及現增價格，現增承銷價大多為10日、20日、30日均價的90％，以10％的價差空間吸引投資人繳款，以順利完成現增。

由於現增價格為10日、20日、30日均價的90％，再加上增資的上市櫃公司，期望現金增資能順利募集成功，通常在現金增資繳款期間會拉抬股價，作出股價與承銷價的價差，用意同樣是提高投資人的繳款意願，使得這時股價會出現波段漲勢，也就是所謂的「現增行情」。

但投信業者建議投資人，有意透過個股現增案來賺取波段行情，最適當的介入個股時間點，是現增計畫可望生效前的3至5天逢低介入，因為等到現增計畫核准生效後，已進入計算現增價格的範圍內，股價可能開始波動，此時再介入的報酬率相對較少。

投信業者強調，「凡投資都有風險，高報酬相對的是高風險」，介入現增案通過前的個股，最大的風險所在，就是現增案並沒有獲得證期局的通過，至於證期局通過現增案，「現增行情」也有可能演出走樣，包括受到大盤表現不佳衝擊而無力上揚，還有最大變數在於，上市櫃公司取消辦理現增。

例如，先前就曾出現某公司辦現金增資計畫，投資人預期「現增行情」進場買進個股，個股也出現追價漲幅，但該公司後來撤銷現增案，股價立即反轉下滑，許多投資人當然就慘遭套牢了。另外，也有公司辦理現增案是為了特定人入主公司，或引進新董監事、大股東，因此，例如現增繳款前，公司刻意壓低股價以利特定人吃貨，股價就會不漲反跌，這種情形大多數出現在財務有問題的公司。