《期指觀測站》多頭氣盛 再戰高點

台股週五受到美股上漲的激勵而開高於6188點，不過盤初在寫下6198點的3個月新高之後出現震盪，指數一度壓回至6158點的當日低點，但收盤仍維持強勢，多方挑戰6200點關卡的企圖不減，加權指數因而上漲46點成為6192點，成交量889.6億元。

加權指數週五雖然未能夠碰觸6200點整數關卡，不過盤中壓回之後重新收高，已經透露出逢低承接的買盤強勁，下週挑戰6200點以上的3月份今年高點將不會令人意外。

台股前一波漲勢起自5565點至6001點，本波漲勢則自5900點下方起漲，若以1倍的漲幅計算，滿足區將上看6300點，下週會否達成波段的滿足點頗令人期待。

台指期週五的表現較大盤更為震盪，指數以6141點開出之後一路隨大盤攻上6189點的新高價位，不過隨即遭遇明顯賣壓，盤中迅速壓回至6115點的當日低點，之後才緩步回穩，收盤重新來到接近高點的位置，指數上漲50點成為6175點，與大盤的逆價差則持續收斂為17點。

由於下週一除息的台積電影響指數即達20點，週五台指期的逆價差17點如果扣除掉除息的影響，實際上已經是正價差的水準，由此可以看出空方氣焰已所剩無幾，下週面對6月合約結算，多方大有機會勝出，指數再創新高的潛力頗大。

台指期前10大交易人的未沖銷淨部位由上週五淨多單2531口大幅攀升為9194口，這也是該數據公佈以來的新高水準，反映出多頭氣氛正濃。其中，6月以來穩定加碼多單的法人在週二達到8381口之後轉為保守，週五滑落至4746口，反而是落後翻多的大戶本週大舉加碼，淨多單由週一的220口攀升至週五的4448口。法人與大戶的追價熱情不一，是造成本週後段行情表現震盪的主要原因。

在選擇權市場，週五選擇權成交量37萬口，其中6100與6200點買權分別成交6.3與6.6萬口為最多，未平倉量分別減少了1萬餘口與3千餘口，而隱含波動率則雙雙上揚，明顯可見賣方回補的力道，由於6100與6200點買權仍分別有7.1與8.0萬口的未平倉量，居各序列之最，結算之前賣方仍將持續面臨回補的龐大壓力。

觀察7月合約選擇權未平倉量的分佈，仍舊以6100與6200點買權分別有4.1與3.9萬口的未平倉量為最多，隱約可見空方轉戰7月合約的企圖，下週台股如果能夠順利站穩6200點價位，則還有另一波軋空行情可以期待。

波動率部分，台股週五震盪後收高，6月與7月合約隱含波動率都見上揚，其中6月合約由於到期日接近的關係，漲勢更明顯，買權與賣權的加權平均隱含波動率分別來到15.6%與21.3%，波動率指數同步升至18.5%，與指數同步上揚，因此下週仍需留意高檔震盪風險。 （建華期貨 黃文章）