《期指觀測站》摩台期 留意未平倉動向

在新台幣再度重貶逾2角影響下，週二加權指數疲弱，下跌39.16點，以6232.04點作收。

自美國聯準會上週再升息1碼且葛林斯班不同於往常並未提到升息將是逐步漸進之後，市場預期升息腳步將加快，近1週來美元對各國匯率都出現大幅走升，包括新台幣、日圓等亞洲貨幣，連續幾天出現較大幅貶值，影響所及，流入亞洲股市熱錢也開始熄火。

從外資對台股買賣超就可看到新台幣貶值對股市影響，自5/1~6/30外資對台股僅出現2天賣超，金額都小於10億元，但7/1以來連續3天賣超，顯示受到新台幣貶值影響，慣性開始改變，由於匯率貶值將使得外資面臨匯兌損失，自然影響買超意願。

短期內對於台股，新台幣匯率的漲跌都將是重要連動因素，投資人在操作上必須多加留意。

目前整體大盤架構為電子強、金融傳產弱的格局，雖然指數在匯率壓抑下，不易有太好表現，但電子類股仍相對強勢，且成交比重仍佔7成以上，指數上縱有修正，在操作上並不建議急殺，應以逢高調節為原則。

昨日成交金額686億元，相較於前一日637億元呈現量增，價跌量增對於盤勢屬於較不利訊息，經過2個交易日，週線為收小黑狀態，本週是否有機會由黑轉紅，除上述不利因素能否趨緩外，從量能角度來看，上週日均量675億元並非很難突破，投資人可觀察9:30時上漲量能是否足夠140億元，則當日約會有700億元左右量能。

期貨市場訊息方面，近期須多留意的為摩台期未平倉量，目前仍高達14萬3000口水準，顯示外資在摩台市場避險態度仍積極，如同之前提到，若摩根結算後未平倉馬上急遽增加，則操作上就有保守必要。此外由於近期新台幣走貶，外資在尋求避險工具上，將較傾向以美元計算損益的摩台期，而較不傾向台幣計算損益的台指期，雖然7月台指期將先行於7月摩根期結算，但由於台幣大幅貶值，摩根期的未平倉動向就顯得相對重要。

在選擇權籌碼方面，昨日7月買權未平倉量較前1日增加5915口，賣權增加2609口，買權賣權倉量同步增加，顯示行情處於震盪整理格局，不過連續幾日買權增加的口數比賣權多，代表整理當中略微偏弱。

至於目前買權賣權峰位，買權峰位於6300有12萬口的倉量，賣權峰位於6000有7萬3000口的倉量，6300買權峰位近期以來未平倉量呈現增加，至於賣權未平倉峰位則逐步由上週6200下移至6000，亦即市場認同壓力區固定，支撐有轉弱下移現象。

綜合以上，台股7月不排除震盪整理的修正走勢，選擇權籌碼也看出支撐轉弱下移的現象，加上摩根期未平倉處於高水位，操作應以盤跌策略因應，現貨或期貨可逢高調節，而選擇權可以空頭價差策略因應。（群益投顧 林豪威）