聯電本業Q3恐難逃虧損

〔記者梁世煌、王孟倫╱台北報導〕聯電（2303）昨天公佈第2季財報，本業一如外界預估出現33.39億元的虧損，不過，靠著處分轉投資持股的獲利挹注，聯電第2季仍然有2.99億元的稅後淨利，EPS為0.02元，與法人預期相差不遠。儘管聯電執行長胡國強預估第3季出貨量及營收都將成長，但由於營業利益率還是下滑，因此第3季聯電恐怕還是無法擺脫虧損的陰影。

根據聯電發表的數據，該公司第2季營收為194.43億元，較第一季衰退4.2%、較去年同期衰退33.4%，稅後淨利則為2.99億元，與第一季相較則是大幅衰退80.3%，與去年同期相較則是衰退97.6%。

聯電第二季約當8吋晶圓出貨量為63萬片，較第一季成長12%，產能利用率則是65%，平均銷貨價格（ASP）則受到成熟製程產品出貨比重增加，較第一季下滑9%，毛利率則僅剩1.1%，至於90奈米產品營收佔總營收比重則由第一季的7%提升至9%。

展望第三季，胡國強表示，由於客戶庫存消化完畢，消費性電產品的需求明顯轉強，聯電第3季晶圓出貨量將較第二季成長約15%，ASP則上揚1%至3%，整體營收可望較第二季成長2成，約230億元的水準，產能利用率將由第二季的65%提高至75%。

儘管聯電營收、出貨量及ASP紛紛走揚，但是由於年初至今聯電ASP跌幅已達2成左右，加上成熟製程產品的出貨比重增加，以及折舊費用居高不下，聯電預估第3季的營業利益率反而將下滑至0%至-3%，毛利率則僅15%左右，因此聯電內部預估第三季聯電營運將維持小虧至損益兩平的局面。

摩根大通證券研究員徐振志認為在產能利用率提升的前提下，聯電第3季營業利益率還是呈現負數，顯示聯電的本業還是無法賺錢，這情況對於法人及股東而言，聯電短期內顯然並非好的投資對象。不過，整個景氣長線走勢向上，徐振志強調目前並無意調整聯電投資評等。

高盛證券半導體分析師呂東風指出，聯電第二季營收為194億，每股稅後盈餘0.02元，比高盛證券原本預期的營收193億，與每股稅後盈餘0.01元還來得高，但仍維持中立投資評等，目標價也同樣在23元不變。

但包括摩根士丹利、美林證券與野村證券則認為，聯電今年營收獲利仍有成長空間，維持「買進」評等。美林證券亞太區首席半導體分析師何浩銘還將聯電列為亞太區半導體投資組合之推薦名單，他認為其股價表現可望優於台積電（2330）。