國際紙漿價 第3季有隱憂

〔記者梁世煌╱台北報導〕國際紙漿市場第3季旺季不旺，在供應高於需求的情況下，7月北方長纖價格每公噸594美元至630美元，反較6月份走跌5至8美元，此一價格趨勢恐將影響國內紙漿廠台紙（1902）、華紙（1905）第3季獲利，尤其芬蘭漿廠罷工事件在勞資雙方達成協議後，可望於7月復工，供給面加碼後更不利第3季漿價反彈，國內漿廠營運受波及的程度有待觀察。

由於電子產業傳統產銷旺季到來，配合返校效應發酵，第3季一向是造紙業者的旺季，連帶對紙漿需求也會跟著轉熱，尤其上半年發生芬蘭漿廠罷工、巴西及智利漿廠因環保問題被迫停工等事件，業者多認為，在上半年紙漿價格整理多時之後，第3季的紙漿報價應該會有所回升。

不過，由於上半年下游廠商的庫存仍未消化完畢，使得紙漿的採購仍處於觀望階段，加上芬蘭罷工事件獲得解決，並預計在7月份復工生產，屆時國際紙漿的供給勢必大幅增加。業者認為，第3季國際紙漿報價恐怕還會再出現另一波下修的走勢。

事實上，國內紙漿廠台紙、華紙在揮別今年第1季因應35號財會公報所帶來的虧損陰霾後，第2季獲利均可望有較佳的表現，其中華紙6月營收4.59億元，略優於5月份的4.55億元，該月並且是第2季單月營收年增率唯一呈現正數的月份。由於華紙第2季積極處分轉投資事業，法人預估華紙第2季每股獲利可望由首季的0.12元上升至0.2元以上。

至於台紙，6月營收2.9億元雖不如預期，但在免除首季的業外虧損後，第2季有機會出現損益兩平的局面，表現可望優於第一季。

不過，若是第3季紙漿報價走跌，包括華紙、台紙等業者均認為對於第3季的營收獲利的確會有影響，惟其影響程度仍須觀察漿價跌幅，目前論斷尚言之過早。

寶來證券則表示，紙漿價格短線回跌，上游漿廠的毛利率將因此下滑，惟下游造紙廠在成本壓力減輕下反而較為有利，惟目前法人對於國際紙漿的後市看法仍相當分歧，因此，芬蘭紙漿廠7月復工效益如何，將會是一個重要的觀察指標。