股優於債行情持續 趁第３季逢低佈局

記者黃美惠╱專題報導

全球景氣趨緩已是不爭的事實，但是投顧業者仍然認為，下半年「股優於債」的行情不變，惟歷史經驗顯示第3季向來為股市淡季，在資金觀望心態作祟下，股市可能呈現震盪格局，第4季則有傳統旺季可期，建議投資人趁第3季進場尋找逢低買點。

花旗投顧副總裁王進彰表示，美國聯邦基金利率從1%一路升至3.25%，看來還會繼續升息，加上油價位處高檔、中國下半年經濟降溫政策持續股市不確定因素未除，花旗集團對下半年景氣持保守態度，但股市表現仍可望優於債市。

德盛安聯投顧指出，根據過去25年來的經驗，經濟合作暨發展組織（OECD）的G7領先指標修正時間約12至15個月，若無重大經濟利空，領先指標破零軸後往往迅速彈升，本次領先指標自去年4月修正至今超過12個月，第3季觸底揚升機率大增，投資人可把握第3季佈局全球股市。

摩根富林明投顧建議，投資人應採取「股市為主、債市為輔」策略，平衡佈局重點市場，分散匯率及市場波動風險，可持續加碼新興亞股、歐股。

分析師表示，新興亞洲的基本面維持強勁，加上利率、失業率處在低檔，各國內需題材持續發酵，價值面又具備低本益比與高股息的雙重優勢，預料第3季亞股可望重回成長軌道，特別是部分半導體、TFT-LCD、遊戲機、DRAM等族群，有機會成為盤面焦點。

至於歐洲市場，王進彰表示，歐元區出口貿易總額，佔全世界31%，遠高於美國的15%、中國的6%，歐元短線偏弱有助出口產業海外收益，歐股增值空間應可抵禦歐元貶值帶來的匯兌損失，歐股值得加碼；不過先鋒投顧認為，歐洲經濟與股市呈現背離走勢，投資人還是需要謹慎留意。

美股方面，先鋒投顧總經理林寶珠分析，美國消費與資本支出仍維持強勁，物價也在控制當中，第3季可能維持震盪向上格局；花旗集團也對美股採取中立態度。