《專家講股》短空籠罩 操作宜少不宜多

前一段時期（甚至目前仍是），在財經媒體上最常見的所謂專家推薦類股，通常非電子、非傳產、也非金融，而是「高配息概念股」。

這代表幾個意涵：1、利率長期低檔狀態下，過去靠利息收入維生的人，這2年真的困難許多，會希望想別的方法來彌補利差造成的困境，代表市場資金其實仍是充沛的。

2、股票投資人對投資報酬率的期望值降低，只要求比定存利率投資報酬率高的投資方式，即可接受，不像過去動輒期待5成、1倍的報酬，也就是理性的投資人逐漸增多。

3、目前光要尋找有獲利成長的股票或產業就很不容易，中期多頭趨勢的股票也都尚未露曙光，更遑論要找到所謂的飆股；操作難，所以，大家在選股上採穩健保守原則，意味現在股市行情的確低迷，並且應該還會再低迷一些時間。

目前正值法說會小旺季，在媒體上可隨見有人在探討法說會行情有沒有？就現實狀況來看，應該是沒有！光就邏輯原理來推測，也很難有吧！1月底前各上市上櫃公司陸續公布自結財報，4月底前，經會計師簽證的去年年報及今年第1季季報，將正式公布。

目前法說會法人最關注的，除了過去慣常要問的產業景氣現況及未來預估、新接訂單、產品開發、產品價格、營收、獲利預估外，所有轉投資的狀況，絕對是詢問的焦點，35號公報對股市應屬短空長多，但目前，仍完全籠罩在短空當中。

以產業景氣角度，第1季原本就是電子產業由盛而衰，而旺而淡之際，加上去年相對基期較高，今年電子業普遍產業景氣透明度下降，幾乎各個次產業皆然，因此，要在此時法說會上聽到太多激勵人心的好消息，其實，困難度頗高。

第2就是關於35號公報，能夠完全不受影響的公司，其實，真的很少，「沒有消息」就是「好消息」，但是，何時才能確認是真的「沒有消息」？可能要公司自己自首出一些消息，並且清查清楚，到此為止才算平息吧！因此，所謂地雷效應，應還有一些時間與空間的發酵。

美股走勢愈趨疲弱，亞洲股市（尤其台股）在前一段美股上漲時期沒有跟上的腳步，目前面臨美股的持續回檔，能否有抵擋力道，還見不到較強勁的支撐之處。

值得留意的是，除了地雷密集的電子股外，傳產及金融也陸續出現補跌，或者說是跟跌效應。

週二有力麗、宏益、宜進等加工絲遭利空襲擊，二線的台企銀、農銀等金融股也出現急挫，水泥類股亦然。反倒是台積電開始出現抗跌力道，大幅抵銷降低指數的跌幅。

究竟現在是先跌的電子開始出現止跌，其餘產業在做最後補跌，還是，還有另一波的輪彈、輪跌，需再做觀察。

以總體經濟的時間序列來說，第1季底、第2季初，出現中期落底機率可能才會較大，目前操作，仍宜短、不宜長，宜少、不宜多！