股票基金經理人 一代新人換舊人

記者王憶紅╱專題報導

「江山代有才人出，一代新人換舊人」，就是投信公司每年基金績效排行榜的寫照！根據調查，目前僅有元大卓越、元大多多基金1、2、3年的報酬率在前3名，國泰大中華1、2年的報酬率在前6名，統一大滿貫、統一統信基金1、2、3年的報酬率在前8名，較為穩定外，其餘基金排名上下震盪明顯。

自民國85年即負責對國內基金績效評比的台大教授邱顯比、李存修指出，去年台股並未反應企業獲利的成長幅度，加權指數僅小漲4.23%，而173檔上市股票型基金平均下跌了0.63%，超越大盤者也僅47檔，佔27%，是「指數落後企業獲利，基金績效落後指數」。

邱顯比、李存修分析，股票型基金績效不如大盤，可能與國內一般基金經理人，普遍鍾情電子股有關，早年電子指數領先加權股價指數時，基金績效亦普遍打敗大盤，但近年來電子股表現不佳，一半以上經理人就被大盤打敗。

投信業者也指出，投信業競爭相當激烈，績效是每週、每月在作排名，但部分投信公司的研究團隊擅長電子股，也因此，當電子股躍升為市場主流時，該投信公司年度表現就相當亮麗，反之，則跌落在倒數排名之林。

長期觀察台灣投信生態的邱顯比、李存修，另一個觀察則是，當多空轉換頻繁，或類股輪動快速時，國內基金經理人往往措手不及，導致績效落後大盤。

邱顯比、李存修指出，如果上述觀察反映出部分現實狀況，則基金經理人與投信公司恐怕需要再檢討基金操作策略，特別是標竿投資組合的確立與追蹤誤差的控管，以免忙了1整年，報酬率還不如靜態的指數基金。

面對投信排名的起起落落，去年表現最為亮麗的國泰投信代總經理江志平認為，投信公司沒有操作秘訣，投信研究團隊必須「多一點客觀，少一點主觀」，做到善盡良善管理基金經理人的角色。