《專家講股》非電子股 短線操作重心

週二美國股市表現亮眼，然而台股卻僅開盤時小有榮景，隨即再度陷入量縮整理的窘境，市場追價買盤意願顯然不足，各大類股皆無表現，終場指數下跌38.22點，以最低點5895.35點作收，成交量僅有505億元。

指數下檔遇半年線5800附近支撐反彈以來，成交量始終無法放大，即便日KD於低檔交叉向上，但沒有量能配合，恐怕也難擺脫整理格局。惟低檔半年線支撐強勁，半年線附近5800點短期跌破機率不高，上檔年線6000點壓力依舊沈重，單日成交量若無法放大至800億元左右前，大盤恐將延續半年線5800與年線6000區間整理格局。

電子股經過短暫止跌回穩後，週二、週三陸續有指標股再度出現破底走勢，例如旺宏、國巨、京元電、聯發科、瑞昱，族群則集中於被動元件、IC封測與IC設計，顯見電子股調整尚未結束，短線股價恐怕也難有表現空間。

至於地雷股效應，於指數見5813低點後，一度出現和緩跡象，然而週二、週三卻又出現不少電子低價股破底演出，股市地雷效應再度浮上檯面，再一次衝擊市場信心。

隨著財會35號公報正式上路，以及地雷股上下游關係連帶受害的案例將逐漸增加的影響，地雷效應影響範圍恐怕還會擴散、時間亦會拉長，對於中小型流動性差、低股價的電子股，操作上仍然必須謹慎。

金融股近期表現相對抗跌，然而守成有餘、攻擊力道仍顯得不足，操作上僅適合低接，短線留意外資持續買超的新光金，以及具官股整併題材的彰銀、合庫。

在過去這段期間表現相對搶眼的傳統產業股，週三開始有族群出現轉弱的跡象，航運股受到國際運價下跌的影響，散裝股裕民、四維航與新興，以及貨櫃股長榮、陽明紛紛走弱，頭部型態隱約成形。惟去年航運股獲利搶眼，現金股息殖利率頗高，短線若有急跌，勢必吸引價值型投資買盤，操作上逢低仍可留意。

資產股表現仍然相對強勢，高價位台肥與低價位農林，皆創波段新高，有助於拉大其他資產股的比價空間，操作上仍是盤面主軸。

由於近期盤面乏善可陳，股價波動幅度有限，具穩定報酬的高配息概念股躍居盤面焦點。例如中碳（預估現金股息4.02元、股息報酬率7.95%）、中聯資（預估現金股息1.72元、股息報酬率7.74%）等個股，近期表現相對強勢，操作上具差價空間。

元月份以來電子股走勢依然疲軟，非電子股則表現相對亮眼，電子股、非電子股在股價上的消長，也逼得法人改變持股內容，觀察1月3日開紅盤以來投信買賣超內容，賣超主要集中於電子股，資金開始轉向非電子股。

即便投信元月份以來賣超不少電子股，然而投信對於中、小型電子股持股比率仍然偏較高，包括勝華11.11%、亞旭9.00%、中光電15.38%、合勤11.49%、毅嘉14.50%、綠點14.83%、頎邦10.79%、嘉聯益18.27%，投資人仍然必須提防潛在賣壓。

反觀近期投信買超的非電子股，例如近期最熱門的資產股，除了台肥持股張數36720張、比率僅有3.75%，以及遠紡持股張數54728張、比率僅有1.43%外，包括中石化（持股張數3923張、比率0.23%）、遠百（持股張數3553張、比率0.36%）、南港（持股張數1856張、比率0.71%）與厚生（持股張數2700張、比率0.70%）；再者，投信近期買超的榮成（持股張數8472張、比率1.66%）、榮化（持股張數6668張、比率1.35%）、大陸（持股張數4303張、比率0.53%）、長興（持股張數6478張、比率1.11%）、永信（持股張數4146張、比率1.72%）、美利達（持股張數7276張、比率3.62%）、台汽電（持股張數7039張、比率2.02%），一旦投信資金持續往非電子股移動，諸如此類投信持股比率較低且開始買超的個股，後續加碼空間將值得期待。

近期操作重心，仍在非電子股，通貨膨脹概念的資產股、今年獲利具成長性的汽車零組件與穩定報酬的高配息概念股可留意，惟大盤量能不濟，操作上建議逢拉回承接、差價因應，切忌追高殺低。

（連偉勝）