《華爾街看盤》美股連2年收高 走勢仍偏多

在科技類股的領軍之下，美國3大指數連續第2年收高，為2004年的走勢畫下了完美的句點。

上週美股仍呈量縮情況，但指數卻收到相對高點，元月是否補量上攻，成為元月效應是否有效的最大因素。

由於美股最後2個月戲劇性的大漲近9%，與美股去年全年漲幅相當，在市場目前較觀望的氣氛下，能否持續或延續多久，將是美股第1季或是上半年指數高點所在。

道瓊工業指數上週下跌44.11點或0.41%以10783.01點作收，若以全年道瓊漲幅來看，全年上漲330點或3.1%，漲幅並不大。

由於去年道瓊年初漲到2月份以後，接下來連續8個月的修正行情，直到年底才再創今年新高，與基本面及企業的獲利情況有些低相關，或許油價與大選的不確定性困擾著投資人的判斷，等到接近年底，不確定因素消除，指數才補漲而上，期待元月行情發動。

但在景氣不如去年的情況下，市場樂觀成份將會開始逐步降低，何時結束這已持續2個月的漲勢，端賴後續市場信心及基本面表現而定，而這將為今年第1季的觀察重點。

從技術指標來看，道瓊工業指數仍然走強，月KD在12月31日收月K線後正式向上突破，以往月KD向上穿越後，少則1個月多則1年以上的偏多走勢，故在中、長線上，偏多動能仍可持續，加上上週指數並未跌破前2週的低點10739點，短線上偏多的走勢亦無改變。

上週在日KD的K值由於週三、四、五連續3天的回檔，已率先回跌至12個交易日以來的低點，並向下交叉，元月份若無元月行情向上突破，要慎防動能不足的回檔修正，故本週指數能否有效續強應多加留意，否則去年11月及12月的買盤反成元月賣壓，壓力恐怕不輕。

S&P500指數上週則上漲1.79點或0.15%，以1211.92點作收，指數連續3週再創新高，收盤亦以今年最高價位附近作收，若以全年來看，S&P500指數則上漲9%，漲幅相對較道瓊強勢。

技術指標來看，S&P500指數月、週、日線仍然強勢，均線仍呈多頭排列，尚無走弱跡象。

週KD之K值已來到92.43%，指標尚無背離，偏多亦明顯；日KD均在超買區80%以上，表示動能仍然強勢，行情尚無轉弱徵兆，故多方目前暫可無慮。

科技類股方面，NASDAQ全週上漲14.82點或0.69%，以2175.44點作收，指數再創新高，去年最後1個交易日的盤中價2185.56點為去年的最高價，亦為1999年7月以來的最高價位。

以近期NASDAQ指數走勢來看，由於下半年自8月份以來頻創高點，使技術指標目前均呈偏多讀數，不管在月、週、日的技術分析上，行情尚無改變的疑慮。

在趨勢的看法上，除非指數發生長黑下跌，指數跌破2104點，趨勢才有改變的可能，否則，偏多的看法應不會改變，至於短線上，本週不跌破2156點，偏多的力道仍可持續。

雖然技術層面及趨勢上，3大指數仍然偏多，不過，在量價方面，指數頻創新高，量能卻補不上來，使市場直覺產生了高點有限的疑慮。

在心理層面的解釋，惜售加上元月行情的押寶效應，產生了上漲無量的現象，這樣的現象亦反映出短期預期尚有高點，故賣壓不大，量能無法放出。

這樣的結果，若指數未來上漲之際則壓力較重，除非更積極的買方力道向上推升，才有可能補量上攻，故元月份之元月效應是否能補量上攻，為未來1週的重頭戲，否則逢高需減碼應對。

油價、利率及大選是去年影響美股的重要因素，今年2005年，油價趨勢走跌、利率走揚，並無選舉因素，而中國大陸的宏觀調控亦告一段落，不確定因素較少。

今年匯率，尤其與歐元、亞洲貨幣（特別是人民幣）的關係影響美股較大，由於今年經濟成長及企業獲利不如2004年，預料短暫的資金行情後將回歸反映基本面趨緩的結果，待指數沉澱一段時間後，下半年基期較低加上指數修正過後，才有一波較明顯漲勢的機會。

當然目前技術面良好，延續年初的資金效應，短期暫無疑慮，只是指數上攻後，投資態度可能要多謹慎些。

本週由於技術面仍然偏多，持有多頭部位當然可以續抱，美股本週補量，指數高點仍可再期待。

目前道瓊支撐在10739點，S&P500支撐在1194點；NASDAQ支撐則在2156點，若未跌破，短期偏多未改，仍可看多，若否，則要有元月效應是否失效的想法了。 （徐華康）