《專家講股》回檔佈局資產、傳產、金融股

元月行情從開紅盤以來，連續下跌二週，使各項長線關卡得而復失，從所謂的元月行情開始，連續二週的下跌達370點。

本月的日均量，仍維持在五百多億的低迷水準，超過半年的時間，指數上下震盪區間，仍在五百點左右的狹幅，上週末，回檔來到半年線5795附近，開始出現收腳後的反彈，但是往上空間有多少，仍未可知，目前似乎市場並不太熱情，包括從成交量的表態，從主流類股是否出線，從破底的股票是否減少等各項角度來看，似乎都仍未有大行情的譜。

不過，低量下的整理，也意味在消化原先高檔造成的套牢壓力，以時間換取空間，不盡然都是壞事。只是，若想在其中積極操作者，必然覺得相當難熬。

長期低量的盤整盤，較適合的操作方式，除了也配合行情，減少進出外，作莊家賣出選擇權，等待選擇權時間價值的自然流失，以期末收取權利金，似乎也是另一項可供參考的選擇。

不明朗的局勢下，維持小量參與的觀望似乎仍然較可行。

行情低迷原因，以美股是瞻的國際股市修正有之，國內電子股地雷效應，作產業調整更是主要原因。

電子類股畢竟目前佔大盤市值仍在六成左右，佔大盤成交比重雖有伸縮變化，但終究大多數仍在45%附近。

整體電子股目前正面臨十年前傳統產業股曾經面對的困境─過度擴張後的產業調整。

一個是來自於產業本身成熟後的過度競爭，自然產生淘汰賽，另一個是前幾年電子股集投資人三千寵愛於一身，在集中市場集資太容易，募集大量資金的電子公司積極作各項轉投資，目前仍在做殘酷的成績單檢驗。

部分公司經營者，當初是真心朝多角化經營，擴增公司的生命力，然也有部分企業主是惡意欺瞞，隨意揮霍投資人的血汗錢。

在市況佳時，轉投資愈豐富愈受投資人青睞，因為機會愈大，如千禧年、網通泡沫時期，各家公司只要提及有投資.com或是從事手機生產，幾乎就是股價大漲的保證。

但是，當景氣由高峰反轉，過度投資造成過度競爭，殘酷的淘汰賽開始，不僅是居心不良、體質不佳的公司面臨地雷爆炸危機，有些企業則是有心無力，大環境不允許，結果仍可能類似。

35號公報效應，從今年四月底的第一季季報及去年年報的公布開始引爆，但早在一月底前，公司自結的去年財報就會開始陸續出爐，效應已開始提前反應，有些公司無利空卻出現連續重挫、破底，股價在空頭架構遲遲無法扭轉，或是在近期出現更換會計師、公司財務經理、稽核人員…等，這類股票，在此風雨飄搖時期，建議投資人盡量先行避開。

農曆年前是否仍有小小的資金行情，本週將進入關鍵表態期，目前以資產股、傳產、金融股走勢來看，不論中期或短期，都較有多方趨勢力可供憑藉，若在指數回檔欲作佈局，仍以相關族群為首選。

（簡美玉）