私募基金 市場上兆 投信垂涎

記者王憶紅╱專題報導

去年11月投信投顧法上路之後，投信業者除了目前的共同基金、全權委託業務（代操）之外，又多了一個新戰場─私募基金。

投信為擴大基金規模，增加業務量，幾乎所有投信業者都對私募基金市場躍躍欲試，據了解，匯豐中華、保誠投信、富邦投信等可能在農曆年後就開始募集私募基金，而復華投信腳步更快，預計在農曆年前就募集完成，向金管會證期局申請，讓私募基金戰火提前在年前開打。

根據投信投顧公會最新資料顯示，截至去年11月，已獲證期局核准得經營全權委託投資業務的投信投顧共有89家，就投信公司而言，累計委託數量達301件，是全體代操數量541件的55%，但投信代操的金額卻高達4028.69億元，是全體代操金額4162.57億元的97%，顯示投信仍是代操市場的主流，而在私募基金開放後，投信的戰場也將從代操市場移轉到私募基金市場。

復華投信認為，私募基金登場後，短期效應還看不出來，但由於產品特性，做多做空都可以，甚至可以運用期貨、外匯等金融工具，操作相當具有彈性，因此中長期會受到市場歡迎，業務金額將超過代操。

證期局則推估，私募基金的市場可望會超過1兆元，比目前股票型基金加上代客操作的規模還大。

私募基金的投資標的尺度非常寬鬆，不管是股票、基金、債券等有價證券，無論是海外或國內發行，都沒有設限，亦無投資比例的規定，另外，可以做多可以做空，未上市公司也可以投資，操作靈活性與多元性將遠大於目前的開放式基金，因此在在挑戰操盤人的功力。

復華投信表示，私募基金與共同基金一樣，投信會收取管理費等費用，在成本考量下，私募基金規模若不大，不符合成本考量，不過，由於私募基金是新商品，市場還不熟悉，且依據各家投信的作業成本、提升市佔率目標，或者獲利目標而異，因此，預期初期每檔基金的規模都不會太大，且是多人參與投資基金的數量會比較多。

不過，預期私募基金市場逐漸成熟後，私募基金的規模將逐步放大，台壽保投信副總經理黃智亮指出，基金資金越大越好，除交易量較大，退佣比較多外，也因現貨、期貨之間的配置要有相對數量，為減少誤差，有較高的資金，操作才會遊刃有餘。

台新投信投研部經理林智仁表示，私募基金雖然類似代客操作，但是具有產品設計的概念，也兼有為客戶量身訂作的優點，對投信來說，不啻為拓展業務的好機會，因此，若做出口碑，投信業者的規模排名，不排除會重新洗牌。