2005全球經濟 維持溫和成長

編譯王錦時╱專題報導

揮別猴年，時序來到雞年。在全球金融市場持續起伏震盪的情況下，投資人對全球經濟發展在期待中，卻又難免帶著審慎觀察的心態。

以全球經濟的龍頭美國來看，龐大的貿易及財政雙赤字，以及美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）升息的動態，一直都是影響金融市場走勢的主要因素。

在新的一年，美國經濟究竟會展現出什麼樣的風貌，這是全球投資人最想預知的趨勢。

根據世界銀行的估算，美國二○○四年的經濟成長率達到百分之四點三，在原油及原物料價格飆漲的大環境下，算是繳出一張還算不錯的成績單。在基期墊高的情況下，二○○五年也可望有百分之三點二的成長率。

而國際貨幣基金（ＩＭＦ）也預估，今年全球經濟成長率將可達到百分之四點五。

從這些數據看起來，今年全球以及美國經濟的前景好像還不錯。

不過對於整體經濟情勢的評估也不宜過度樂觀，世界銀行在去年底發佈的年度經濟報告中即表示：「現在不是高枕無憂的時候，全球經濟失衡、美國預算及貿易赤字龐大、歐洲經濟復甦延緩、油價上揚，還有中國展開經濟調控，都對開發中國家的經濟成長構成中期風險。」

摩根士丹利亞太區首席經濟師謝國忠也認為，隨著美國及中國經濟降溫，今年全球經濟將進入調整期。

他表示，去年全球經濟的實質成長率為百分之五，今年成長率即使降到百分之二，甚至是百分之二點五，雖然在短期內會有一些小衝擊，但是如果能趁著經濟降溫的期間，將扭曲的全球經濟（包括嚴重的貿易失衡及投機泡沫），進行結構性調整，長期來看，這反而是好事。

由這些分析及相關的數據綜合來看，今年美國經濟成長的力道雖不太可能如去年般強勁，但是仍將會有中度成長的局面。

Ｆｅｄ為了抑制通膨持續上升，勢將進一步甚至加速升息，這可能在短期內引導美元反彈回升，不過由於美國龐大雙赤字的問題仍未解決，長期美元走勢仍將看貶。

美元這種「短升長貶」的格局，對亞洲國家來說，應該不算是壞事。

也就是在美元有秩序走貶的情況下，大量的外資勢將繼續停駐在亞洲開發中國家的公債、地產、商品及其他資產，使亞洲能夠繼續獲得持續推動經濟成長的資金動能。

因此，今年若無其他突發的重大變數，美國及全球經濟可望在調整結構的過程中，維持溫和成長的局面。